中金公司：8月社融增速小幅回落，财政扩张效果待观察

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【中金公司研报揭示：内生融资放缓，财政扩张效果待观察】 中金公司最新研报显示，8月份社会融资规模增速出现小幅下降，非政府部门的社会融资增速下滑更为显著。尽管政府债券发行量有所增加，但财政存款的显著反弹表明，8月份财政政策仍在回收流动性，对广义货币供应量的增长构成压力。因此，财政扩张的实际效果尚未显现，后续的投放情况仍需密切关注。 报告进一步指出，“金融脱媒”现象有所缓解，若财政投放能够顺利进行，将有助于M2增速的提升。然而，M2增速能否持续回升，关键在于财政政策的力度是否能够持续加强。展望未来，短期内“增量政策”中，降准的可能性大于降息。