金属周期品高频数据周报：冷轧价格近一个月跑输螺纹520元/吨 高牌号取硅周价格上涨1.32%

流动性：伦敦金现价格再创历史新高水平。（1）BCI 中小企业融资环境指数2024 年8 月值为42.07，环比上月-0.11%；（2）M1 和M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性：M1 和M2 增速差在2024 年8 月为-13.6 个百分点，环比-0.70 个百分点；（3）本周伦敦金现价格为2578 美元/盎司，环比上周+3.22%。
基建和地产链条：8 月下旬重点企业粗钢旬度日均产量创年内新低水平。
（1）本周价格变动：螺纹+4.08%、水泥价格指数+0.16%、橡胶+4.08%、焦炭-3.14%、焦煤-0.75%、铁矿+3.65%；（2）本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别+0.29pct 、+2.34pct 、-1.1pct 、+0.72pct；（3）8 月下旬重点企业粗钢旬度日均产量为188.54 万吨。
地产竣工链条：1-8 月竣工面积累计同比-23.60%。（1）本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、-4.27%，玻璃毛利润为-122 元/吨，钛白粉利润为-397 元/吨，平板玻璃本周开工率80.8%，环比+0.04 个百分点。（2）全国商品房竣工面积1-8 月累计同比为-23.60%。
工业品链条：半钢胎开工率维持5 年同期最高。（1）本周主要大宗商品价格表现：冷轧、铜、铝价格环比+0.41%、+2.53%、+2.97%，对应的毛利变化-4.10%、+0.21%、+35.89%；（2）本周全国半钢胎开工率为79.16%，环比+0.16 个百分点。
细分品种：氧化铝价格续创2022 年以来新高水平。（1）石墨电极：超高功率18000 元/ 吨， 环比+0.00%， 综合毛利润为2300.68 元/ 吨， 环比+0.00%；（2）电解铝价格为19750 元/吨，环比+2.97%，测算利润为1713 元/吨（不含税），环比+35.89%；（3）钨精矿价格为138500 元/吨， 环比上周-1.42%； （ 4） 本周电解铜价格为 74590 元/ 吨， 环比+2.53%；（5）氧化铝价格为3975 元/吨，环比+0.89%。
比价关系：上海区域热轧与螺纹价差接近5 年历史最低水平。（1）螺纹和铁矿的价格比值本周为4.55；（2）本周五热卷和螺纹钢的价差为-110 元/吨；（3）本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达350 元/吨，环比-220 元/吨；（4）不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.11；（5）盘螺（主要用在地产）和螺纹钢（主要用在基建）的价差本周五达250 元/吨，环比上周+0.00%；（6）新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-110 元/吨。
出口链条：8 月中国PMI 新出口订单环比+0.2pct。（1）中国出口集装箱运价指数CCFI 综合指数本周为1818.31 点，环比-4.92%；（2）本周美国粗钢产能利用率为79.80%，环比+0.60 个百分点；（3）2024 年8 月，中国PMI新出口订单为48.70 %，环比+0.2pct。
估值分位：本周沪深300 指数-2.23%，周期板块表现最佳的是房地产（-0.50%），普钢、工业金属的PB 相对于沪深两市PB 比值分位（2013 年以来）分别是26.96%、72.76%；普钢板块PB 相对于沪深两市PB 的比值目前为0.48，2013 年以来的最高值为0.82（2017 年8 月达到）。
投资建议：3 月，国家生态环保部就铝冶炼行业碳排放核算核查征求意见，电解铝行业纳入碳交易市场的预期升温。5 月31 日，发改委发布《2024-2025 年节能降碳行动方案》，建议高度关注高耗能商品如硅铁、电解铝、钢铁供给缩减带来的投资机会。重点推荐华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份。
风险提示：根据历史数据得出的相关性失效的风险；政府对大宗商品价格调控的风险；公司经营不善风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com