电池及储能行业周报:8月电车出口高增长 大储侧建而不用现象持续改善

2024-09-19 09:05:04 和讯  东海证券周啸宇/张帆远
  投资要点:
  市场表现:本周(9/9-9/15)申万电池板块整体下跌2.17%,跑赢沪深300指数0.06个百分点。主力净流入前五为宁德时代、诺德股份、胜华新材、新宙邦、容百科技;净流出前五为南都电源、鹏辉能源、当升科技、盛弘股份、金冠股份。
  电池板块
  (1)8月电车出口高增长,行业景气度向好。中汽协:8月国内新能源汽车销量110万辆,同/环比+30%/+11%,整体乘用车销量94.9万辆,渗透率约54.4%。“金九银十”销量预期良好、Q4消费旺季逐步到来,叠加各地以旧换新政策陆续出台,销量得到支撑。8月新能源汽车出口11万辆,环比+6%,持续保持高增长态势。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,预计2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。
  (2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡运行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:石墨化需求边际改善,但价格维持在成本线附近,后续下降空间小;4)隔膜:本周隔膜市场需求稳定,储能和数码淡季影响整体可控,月度排产持平;5)电解液:整体需求稳定,六氟磷酸锂受产能影响价格持续下滑。
  建议关注:宁德时代:全球锂电龙头。1)出货量:2024年保守出货480GWh,全年利润约460亿元。2)锂盐自供比例提升:邦普回收约3-4万吨,江西项目约3万吨,可满足60GWh电池生产。特锐德:公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。
  储能板块
  (1)本周新增16个招标项目,10个中标项目。本周(截止9月13日)储能招标市场回落,从容量上看,储能项目招中标总规模为1.44GW/3.60GWh ,其中招标项目规模为0.69GW/1.76GWh;中标项目规模为0.75GW/1.85GWh;中标价格方面,本周储能系统中标均价0.51元/Wh,环比略有下跌。
  (2)上半年电化学储能电站运行数据发布,大储侧建而不用现象持续改善。2024年上半年全国累计新增投运电化学储能电站10.37GW/24.18GWh,同比增长40%;电源侧、电网侧、用户侧装机占比分别为44%、54%、2%,国内工商业储能发展进程低于预期;运行效率方面,日均运行小时由4.17h提升至4.27h、平均利用率指数由34%提升至42%,国内大储建而不用现象持续改善,预计未来随着独立储能相关政策的不断加码及“十四五”收官带来的装机热潮,国内大储侧需求仍将提升。
  建议关注:上能电气:1)公司储能业务已实现全产业链布局,包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2)公司充分发挥业务协同优势,实现光储一体化布局,储能产品市场持续开拓,中标多个大额储能项目,储能逆变器出货量国内领先。
  风险提示:全球市场竞争加剧风险;新能源汽车产销量不及预期风险。
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(责任编辑:王丹 )

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