国防军工行业报告：SPACEX完成全球首次商业太空行走 商业航天市场前景再拓宽

投资要点
9 月10 日，4 名航天员乘坐载人龙飞船升空，执行代号“北极星黎明”的商业载人航天任务。9 月12 日，2 名航天员穿戴着SpaceX 公司研发的舱外航天服，开展了史上首次非官方航天员参与的商业太空行走。“北极星黎明”任务包括四大主要内容：高轨载人飞行、首次商业太空行走、基于“星链”的激光空间通信、太空健康影响研究。为此，猎鹰9 火箭和载人龙飞船全力以赴，进入远地点高度达1400 公里的轨道。这是自1972 年“阿波罗计划”结束后载人航天活动的高度纪录。随后，飞船下降到约190 公里×700 公里的轨道，开展出舱活动。
中国商业航天加速“起飞”。2024 年，商业航天作为“新增长引擎”，首次被写入政府工作报告。2019 年至2023 年，我国商业航天市场规模由0.8 万亿元增长至1.9 万亿元，年复合增长率达23.3%。2023年，中国航天实施67 次发射任务，其中，实施发射商业运载火箭共13 次，我国商业航天领域共发生融资约170 起，合计披露金额超185亿元。2024 年，预计中国航天全年实施100 次左右发射任务，中国商业航天市场规模将突破2.3 万亿元。据不完全统计，上半年已实施30次发射任务，发射卫星数量超过80 颗。
军工行业经过了2020-2022 年的较快增长后，2023 年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎来高质量发展。随着装备技术不断发展，新技术、新产品层出不穷，在新域新质作战领域或将产生较多投资机会。另外，随着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。建议关注以下两条投资主线：
1）传统航空航天领域，建议关注增长更持久、有超额增速的标的，产业链相关标的包括中航沈飞、钢研高纳、国科军工、天箭科技、国博电子、菲利华、高德红外、航天电器、图南股份等。
2）军工新趋势，建议关注军工新技术、新产品、新市场，产业链相关标的包括国睿科技、烽火电子、航天智造、高华科技、中科海讯、海格通信、华秦科技、航天南湖、芯动联科、航天彩虹、臻镭科技、铖昌科技、三角防务、润贝航科、联创光电等。
风险提示
军工产业链某一环节产能受限导致交付推迟；装备批产过程中出现质量问题导致交付推迟；军品批量生产后价格降幅超出市场预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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