风电行业点评报告：海风招标核准加速 各环节交付有望提升

　　事件：
　　近日，广东省阳江市发展和改革局发布《关于阳江三山岛五、六海上风电场集中送出工程项目核准的批复》，同意建设该项目。
　　观点：
　　阳江三山岛五、六海风集中送出工程项目核准，总投资超38 亿元。《批复》显示，阳江三山岛五、六项目主要建设内容包括新建一座海上升压站、一座中间补偿站、2 回500kV 集中送出海缆及一座陆上集控中心，总规划送出容量为1GW。风电机组通过集电海缆送至海上升压站，升压后通过2 回500kV 海缆经过海上中间补偿站再集中送至陆上集控中心。工程整体动态投资超过38亿元。
　　近期重点海风项目招标核准加速，各环节交付量有望提升。9 月12 日，阳江帆石一海上风电场首回500kV 海缆及敷设项目启动招标，并计划首批于2025 年4 月1 日交付；9 月14 日，阳江市生态环境局发布拟对阳江青洲五、青洲七海上风电场海缆集中送出工程项目（海域部分）环评文件进行审查的公示。广东等省份的海风限制性因素逐步解决，2024 年H2 至2025 年，海风将迎来密集开工期，各环节交付量有望显著提升。后续板块重要催化因素包括招标公告、批复政策、深远海规划政策等。
　　山东国管海域华能L 项目启动海缆招标，长期深远海及出海打开成长空间。9 月14 日，山东半岛北L 场址海上风电场海缆及附属设备项目启动预招标，交付期约1 年，意味着国管海域审批相关政策逐步明晰。据国家能源局委托水电总院牵头开展的全国深远海海上风电规划，全国共将布局41 个海上风电集群，预计深远海海上风电总容量约达290GW。此外，随着全球海风装机需求加速，国内企业有望凭借相对优质的产能供应能力加速兑现出口订单。
　　投资建议：行业方面，重点海风项目迎来密集催化，国内外海风建设有望提速，进而带动产业链出货，海外订单外溢有望打开我国海风出口空间。维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注海缆东方电缆，塔筒/管桩大金重工、泰胜风能、天顺风能等。
　　风险提示：宏观经济下行风险，政策审批不及预期，成本大幅波动，项目建设进度不及预期，贸易摩擦风险，行业竞争加剧，重点关注公司业绩不及预期等。
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