环保及公用事业：电力需求旺盛 动力煤小幅探涨 有望缓解电价担忧情绪

　　行业走势：
　　上周上证综指上涨1.21%，创业板指数上涨0.09%，公用事业指数上涨0.64%，环保指数下跌0.14%。
　　本周要点：
　　电力需求旺盛，水电增速回落，火电增速由降转增，动力煤小幅探涨：
　　9 月20 日，国家能源局发布电量数据，2024 年8 月，全社会用电量9649 亿千瓦时，同比增长8.9%。分产业来看，第一产业用电量149亿千瓦时，同比增长4.6%；第二产业用电量5679 亿千瓦时，同比增长4.0%；第三产业用电量1903 亿千瓦时，同比增长11.2%；城乡居民生活用电量1918 亿千瓦时，同比增长23.7%。8 月电力需求仍保持旺盛水平。从发电量数据来看，据国家统计局，2024 年8 月，规上工业发电量9074 亿千瓦时，同比增长5.8%，环比上升3.3%；规上工业日均发电292.7 亿千瓦时。分品种看，8 月份，规上工业火电由降转增，水电增速回落。火电同比增长3.7%，增幅比7 月份的-4.9%有所增长；水电增长10.7%，增速比7 月份回落25.5%。预计后续我国水电发电量增速或将受限于去年高基数影响以及后续来水情况从而出现增速回落趋势，有望继续对火力发电形成支撑，为“金九银十”下火电耗煤腾挪空间，叠加非电行业需求季节性开工率回升，节前动力煤价格有望继续小幅探涨。
　　电价担忧情绪有望缓解，看好水电、核电、煤电一体化等稳健品种：
　　近期公用事业板块明显回调，自2024 年8 月1 日以来公用事业指数回调9.82 个百分点。从基本面角度来看，市场对公用事业板块最大的担忧是由于动力煤价格同比下降带来的对2025 年长协电价签约的悲观预期。而近期动力煤价格的反弹趋势则有望缓解市场对于明年长协电价的悲观预期，继续看好水电、核电、煤电一体化等稳健品种，重点关注【华能水电】【中国广核】【中国核电】【陕西能源】【新集能源】。
　　市场信息跟踪：
　　1） 碳市场跟踪：本周全国碳排放配额总成交量91.99 万吨，总成交额0.92 亿元。本周挂牌协议交易成交量21.08 万吨，成交额2066.74 万元；大宗协议交易成交量70.92 万吨，成交额0.71 亿元；最高成交均价100.57 元/吨，最低成交均价99.78 元/吨，收盘价较上周五上涨2.31%。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量4.77 亿吨，累计成交额280.13 亿元。碳排放平均成交价方面，北京市场成交均价最高，为108.39 元/吨，福建市场成交均价最低，为31.94 元/吨。
　　2） 天然气价格跟踪：根据燃气在线发布的数据，9 月20 日中国LNG到岸价格为13.51USD/mmbtu，环比上周上涨1.01%。上海交易中心的中国LNG 出厂价格为5169 元/吨，环比上周下跌1.82%。根据Choice 数据，截至9 月10 日全国LNG 市场价5265.1 元/吨，环比上月增长9.81%。
　　3） 锂电回收相关金属价格跟踪：根据iFind 数据，截至9 月20 日，碳酸锂(99.5%电池级,国产)价格为7.42 万元/吨，环比上周下降0.13%；前驱体：硫酸钴(≥20.5%/国产) 价格为2.87 万元/吨，环比上周下降0.35%；前驱体：硫酸镍(≥22%)价格为2.76 万元/吨，环比上周不变；前驱体：硫酸锰价格为3.6 元/公斤，环比上周不变。
　　关注标的组合：
　　【中国广核】+【中国核电】+【新集能源】+【陕西能源】+【蓝天燃气】+【佛燃能源】+【皖天然气】
　　风险提示：
　　政策推进不及预期，项目投产进度不及预期，大额解禁风险。补贴下降风险，产品价格下降不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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