金属及金属新材料行业：海内外需求预期共振 铜铝价格有望继续上行

　　核心观点：
　　基本金属：美联储降息落地，预计基本金属价格震荡回升。美联储降息落地，海外衰退担忧明显缓和，以旧换新政策、节前备货支撑内需，供给端偏紧，铜库存持续去化，预计基本金属价格震荡回升。建议关注：
　　洛阳钼业（A+H）、西部矿业、金诚信、中国铝业（A+H）、云铝股份、天山铝业等。
　　钢铁：需求回落，钢价平稳叠加成本下行，盈利率弱修复，继续关注供给约束。供给端，高炉开工环比回升，钢厂盈利率弱修复，铁水供给约束明显。需求端，淡季结束后需求复苏强度偏弱。成本端，预计低盈利率继续压制原料采购需求。价利方面，供需格局短期走弱，购销差价预期偏弱，供给约束预期提升，预计短期钢价震荡为主。建议关注：宝钢股份、华菱钢铁、久立特材、甬金股份等。
　　贵金属：美联储降息50BP 落地，金价仍将续创新高。据财联社引美联储FOMC 声明，其将美国联邦基金利率目标区间下调50BP 至4.75%-5.00%，同时上调2024 年美国失业率预期至4.4%、下调2024年核心PCE 至2.6%、下调2024 年GDP 增长预期至2.0%。虽然同期美联储主席鲍威尔讲话偏鹰，认为本次降息更多出于风险管理的考虑、美国经济韧性较强，但市场关于美国就业压力变高、经济衰退预期增强，黄金的降息交易持续启动，在货币属性和金融属性下，金价有望续创新高。建议关注：赤峰黄金、招金矿业（H）、山东黄金（A+H）、中金黄金、银泰黄金、兴业银锡、盛达资源等。
　　能源金属：供给端存扰动，锂价短期有支撑。国内大型锂云母矿山或停产，虽然不改碳酸锂中长期供过于求状态，但短期上游、锂盐厂及贸易商等挺价意愿强烈，叠加下游新能源汽车产业链为迎终端销售旺季，备库略有增加，短期碳酸锂价格受到支撑，价格或以震荡运行为主。建议关注：盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。
　　小金属：钨、钼价格小幅下跌，静待需求回升。稀土产业链仍处于备库阶段，价格有望高位震荡运行。钨价小幅下跌，下游需求仍需改善，预计钨价高位运行。本周钼价小幅下跌，下游不锈钢去库缓慢，产业链供需格局有待优化，预计钼价高位震荡。建议关注：金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。
　　风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。
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