东兴证券快递8月数据点评:单票收入降幅收窄 下半年价格战有望迎来缓和

2024-09-24 21:05:34 智通财经 
新闻摘要
智通财经APP获悉,东兴证券发布研报称,今年以来的快递价格竞争烈度略超预期,但不改变下半年价格战有望迎来缓和的判断,特别是四季度行业进入旺季后,受产能限制影响,以价换量的诉求将减弱,更可能带来价格战的缓和。建议重点关注行业龙头中通与圆通。事件 8月全国快递服务企业业务完成量143.83亿件,同比增长19.4%,增速较8月的22.2%环比下降

智通财经APP获悉,东兴证券发布研报称,今年以来的快递价格竞争烈度略超预期,但不改变下半年价格战有望迎来缓和的判断,特别是四季度行业进入旺季后,受产能限制影响,以价换量的诉求将减弱,更可能带来价格战的缓和。建议重点关注行业龙头中通(02057)与圆通(600233.SH)。

事件:

8月全国快递服务企业业务完成量143.83亿件,同比增长19.4%,增速较8月的22.2%环比下降。分类型看,8月同城件业务量增长13.9%,异地件业务量增长19.7%。

东兴证券主要观点如下:

业务量增速略降,圆通增速领跑:

8月行业依旧处于淡季,快递业务量较7月微增,但业务量同比增速回落至20%以下。通达系三家上市公司增速较上月有一定变化,此前增速一直处于行业均值附近的圆通,8月业务量增速有明显提升,超过了申通与韵达。市场份额较去年同期提升1.2pct;申通和韵达份额分别提升0.9pct和0.2pct。

价格竞争有所缓和,邮政局明确反内卷:

价格方面,8月行业价格竞争有所缓和。单票价格环比提升0.16元至7.93元/票,同比降幅收窄至10.8%。8月下旬,国家邮政局召开规范市场秩序专题会议,要求快递企业坚决防止“内卷式”恶性竞争。会议对于行业的价格战缓和具有比较积极的作用。上市公司方面,申通、韵达与圆通8月单票收入同比降幅分别为4.8%、8.3%和7.3%,环比看,申通单票收入与7月持平,韵达环比微增0.5%,圆通环比下降3.1%。

圆通加大了对市场份额的争夺力度:

8月经营数据变化较大的是圆通。在其他公司业务量增速皆环比下降的情况下,圆通的业务量增速逆势上升,体现出目前圆通对于市场份额有较强的诉求。与之对应,圆通8月单票收入环比下降也较为明显。圆通出于提升市场份额的考虑,加大了对低端电商件的争夺力度,而单价较低的增量业务拉低了单票收入均值。

价格竞争底线逐渐清晰:

8月比较值得注意的是,在圆通加大力度争夺市场份额的情况下,申通与韵达的单票收入并未继续下降,行业整体还表现为价格竞争缓和,单票收入降幅收窄。这体现出行业价格竞争的底线逐渐清晰,目前的单票收入继续下滑的可能性并不大,在这一基础上,四季度行业价格竞争的缓和更加可期。

风险提示:

行业价格战加剧;人力成本攀升;政策面变化等。

(责任编辑:张晓波 )

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