粤开证券罗志恒：稳地产政策将加快房地产市场企稳回暖

9月24日，中国人民银行、金融监管总局、证监会出台一揽子金融政策，资本市场反响强烈。粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，当前国内有效需求不足，需要支持性的货币政策进一步加大调控力度；一系列稳地产政策将刺激房地产需求，加快房地产市场企稳回暖；此外，监管部门此次还加强了对未来政策的预期引导，落实了党的二十届三中全会提出的“健全预期管理机制”，值得关注。

此次央行宣布降准降息，下调存款准备金率0.5个百分点，下调7天期逆回购操作利率0.2个百分点，对此罗志恒认为，一方面当前国内有效需求不足，物价持续低迷，实际利率处于高位，需要支持性的货币政策进一步加大调控力度；另一方面，货币政策空间相对充足，美联储降息减轻了外部掣肘，银行净息差也可通过降准和引导存款利率下行等方式维持稳定。

对于包括引导房贷利率下降在内的一系列稳地产政策，罗志恒认为，这将刺激房地产需求，加快房地产市场企稳回暖。对于将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近的举措，罗志恒认为其有助于减轻居民利息负担，减少提前还贷现象，提升居民消费能力。

对于稳股市政策，央行创设了两大全新的支持资本市场的货币政策工具，包括证券、基金、保险公司互换便利，以及股票回购增持专项再贷款。对于前者，罗志恒认为其可以盘活证券、基金公司的存量资产，激励其积极参与市场、活跃市场、稳定市场，同时避免非银机构因为流动性问题“套现离场”；对于后者，罗志恒认为相较于央行直接“下场”买卖股票，其遵循市场化流程，不会产生道德风险、价格扭曲等问题。

罗志恒还认为，此次监管部门加强了对未来政策的预期引导，例如央行明确表示“在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点”“下一步，我们也在考虑将指导商业银行完善按揭贷款的定价机制，由银行、客户双方基于市场化原则自主协商进行动态调整”等，落实了党的二十届三中全会提出的“健全预期管理机制”，值得关注。

（来源：中国证券报）

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