电力设备行业：储能市场蓬勃发展 行业持续景气

　　本期投资提示：
　　事件：根据储能与电力市场数据，9 月前两周在建/并网储能项目总规模10.12GWh，技术类型涵盖二氧化碳、飞轮储能、熔盐储能、全钒液流等，并包含多个GWh 级别储能项目；招标规模4.67GWh。储能需求稳步增长，行业保持高景气。
　　技术持续多元化，推动储能市场创新。鼎轮能源科技（山西）有限公司的30MW 飞轮储能项目成功并网发电，标志着我国首座电网侧独立飞轮储能调频电站的诞生。飞轮储能技术以其快速响应能力和高循环寿命的特点，在电力调频领域展现出巨大潜力，预示着未来储能技术的多样化和应用场景的拓展。从二氧化碳储能、飞轮储能、熔盐储能到全钒液流电池，以及构网型储能的探索运用，不同技术路线的储能项目并驾齐驱，共同推动着储能行业的技术革新与市场成熟度提升。
　　项目规模亮眼，市场持续景气。根据CNESA 全球储能数据库的不完全统计，2024 年8月国内新增投运新型储能项目规模共计1.85GW/4.74GWh，同比+80%/+108%，储能需求持续高增。同时近期多个GWh 级项目取得进展，包括内蒙古能源集团磴口电储新能源项目、华电木垒100 万千瓦二氧化碳压缩空气储能综合能源示范项目、甘肃电投集团腾格里沙漠基地凉州区3000MW 光伏项目以及新华乌什500MW/2000MWh 全钒液流构网型储能项目，不仅规模较大且采用先进的储能技术和创新的商业模式，标志着储能行业正朝着规模化、高效化方向迈进。基于储能需求的持续高增速与国内大型项目的稳步推进，我们预计储能市场将持续景气，下半年保持较高增速。
　　海外需求爆发，新兴市场起量。海外需求持续旺盛，美国方面，据EIA 数据，2024 年上半年美国大储新增装机4.2GW，同增150.5%。得益于IRA 法案及FERC 新规相继落地，且美国大储系统价格逐步下降叠加美国即将进入降息周期，政策激励与降本降息促使储能需求旺盛。欧洲方面电改持续推进叠加负电价频发，配储需求旺盛。新兴市场方面，亚非拉（除中国外）市场逐步起势，以智利为例，根据智利可再生能源及储能协会ACERA，截至2024 年5 月，智利在运储能项目共计389MW，调试项目310MW，在建项目1.16GW，储备项目（获批及审查中）约9.5GW。基于海内外储能市场需求持续高增，储能行业预计保持高景气。
　　投资要点：从9 月储能行业来看，储能技术多元化趋势愈发清晰，且已有新技术项目落地，而在项目规模方面表现亮眼，国内市场保持高度景气。海外市场方面，需求表现强劲，欧美主流市场需求稳增，且新兴市场已起量。综合而言，海内外储能需求保持上行，同时技术多元化趋势显现，储能行业预计保持景气。我们建议关注海外市场拓展较好的储能系统供应商阳光电源、阿特斯；储能PCS 领先企业上能电气、德业股份、盛弘股份、艾罗能源；储能温控领先企业英维克等。
　　风险提示：储能装机不及预期；行业竞争加剧，盈利能力下行；新兴市场装机量不及预期。
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