中金公司：中国引领式创新的机遇挑战

【2024 年 9 月 28 日，清华五道口首席学家论坛于北京举行】中金公司首席策略师缪延亮作为特邀嘉宾出席，就中国实现引领式创新的机遇与挑战发表见解。当前中国处于创新转型关键期，引领式创新是推动高质量发展核心动力，机遇与挑战并存。机遇方面，AI 技术发展为中国创新提供规模效应，中国有庞大市场体量、丰富应用场景和多样化需求，政府资金支持也提供坚实后盾。但挑战也不容忽视，募资环节私人部门出资比例下降，政府和国资背景 LP 占比超 80%，影响投资风险偏好。投资环节，风险投资偏好硬科技和卡脖子技术，软创新投资不足，不同阶段投资偏好差异大，可能导致创新链条断层。管理环节，全国产业引导基金数量达 2086 家，募资规模超 10 万亿元，但发展不均衡。退出环节，我国风险投资退出机制单一，主要靠 IPO 渠道，占比高达 30%-50%，发达国家则主要靠并购退出。面对挑战，缪延亮提出建议，要更好发挥政府作用，发展壮大耐心资本，畅通退出机制，加强投资者保护。其演讲引起热烈反响和深入讨论，为理解中国引领式创新提供视角，指明方向。

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