煤炭开采行业周报:基本面、政策面共振 煤炭股迎来布局良机

2024-09-30 10:45:07 和讯  光大证券李晓渊/蒋山
  基本面、政策面共振,煤炭股迎来布局良机。(1)9 月24 日,国新办举行新闻发布会,中国人民银行行长潘功胜在会上表示,央行将向商业银行发放股票回购增持再贷款,再贷款利率为1.75%(实际商业银行对客户发放的利率在2.25%左右),首期3000 亿,如果用的好可以追加;(2)对于高股息率的公司,这一政策有助于大股东以较低成本增持股份,从而可能提高分红率,吸引更多追求稳定收益的投资者;(3)近期煤价持续上涨,基本面预期逐步改善。
  港口、坑口煤价本周延续上涨。(1)本周(9.23-9.29)秦皇岛港口动力煤平仓价(5500 大卡周度平均值)为867 元/吨,环比+7 元/吨(+0.83%);(2)陕西榆林动力混煤坑口价格(5800 大卡)周度平均值为728 元/吨,环比+8 元/吨(+1.11%);(3)澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB 价格(5500 大卡周度平均值)为90 美元/吨,环比+0.84%;(4)欧洲天然气期货结算价(DUTCHTTF)为39 欧元/兆瓦时,环比+11.89%;(5)布伦特原油期货结算价为71.98美元/桶,环比-3.37%。
  铁水产量延续回升,三峡出库流量维持5 年同期低位。(1)本周110 家样本洗煤厂(约占全国洗煤厂焦原煤入洗产能50%)开工率为69.8%,环比+0.4pct,同比-1.0 pct,当前仍处于5 年同期低位水平;(2)本周247 座高炉产能利用率为84.45%,环比+0.39pct,同比-8.63pct,日均铁水产量224.91万吨,环比+0.5%,同比-9.7%;(3)本周28 个主要城市平均最高气温为25.47 ℃,处于同期中位水平;(4)本周三峡出库流量为7604 立方米/秒,环比-0.99%,同比-63.11%。
  钢厂、焦化厂煤炭库存处于极低水平。(1)截至9 月27 日,秦皇岛港口煤炭库存585 万吨,环比+19.88%,同比+7.73%,处于同期高位水平;(2)截至9月27 日,环渤海港口煤炭库存2508.0 万吨,环比+11.69%,同比+13.92%;(3)截至9 月27 日,独立焦化厂炼焦煤库存768.91 万吨,环比+8.57%,样本钢厂炼焦煤库存724.76 万吨,环比+0.26%,当前均处于同期低位水平;(4)截至9 月27 日,110 家样本洗煤厂精煤库存190.19 万吨,环比+4.48%,同比+98.20%。
  投资建议:当前煤炭行业基本面短期无忧,回购再贷款相关的政策有利于高股息板块估值提升,我们认为在基本面、政策面共振下,煤炭股迎来布局良机,推荐陕西煤业,建议关注市净率低于1 的上海能源等。
  风险分析:经济失速下滑;水电出力超预期;海外煤价大幅下跌;政策实施力度不及预期。
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(责任编辑:王丹 )

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