消费电子行业：印度果链工厂突发火灾 大陆供应链地位持续加强

本报告导读：
苹果印度塔塔零部件厂突发严重火灾，订单将进一步转移到大陆，中长期看大陆供应链地位将持续加强。
投资要点：
投资建议。苹 果印度塔塔零部件厂突发严重火灾，订单将进一步转移到大陆。同时火灾凸显供应链风险，中长期看大陆供应链地位将持续加强。推荐标的立讯精密，受益标的蓝思科技、比亚迪电子。
苹果印度塔塔零部件厂突发严重火灾，订单将进一步转移到大陆。
苹果供应链印度塔塔电子的工厂在2024 年9 月28 日发生了一场严重的火灾，该工厂位于印度南部的泰米尔纳德邦霍苏尔市，主要生产苹果iPhone 的背板和其他零部件。起火点位于存储化学品的区域，因此火灾对工人和设施造成了严重影响，该工厂宣布将无限期停产。我们认为，短期可能有少量库存缓冲，但由于恢复生产时间较长订单有望进一步转移到大陆供应链，包括蓝思科技、比亚迪电子以及立讯精密等。
火灾凸显供应链风险，中长期看大陆供应链地位将持续加强。此次事件进一步凸显了苹果供应链在印度面临的挑战，尤其是在供应链管理能力以及成本管控方面。长期来看，苹果对印度供应链的态度有望更加谨慎，关键零部件的生产向印度转移的速度和份额都将变慢和减少，对中国大陆供应链的依赖将进一步加强。
Apple Intelligence 发布临近，叠加新机NPI 逐步明朗，果链高成长性将进一步清晰。苹果计划在2024 年10 月推出其AI 功能AppleIntelligence。这一功能将随iOS 18.1 系统更新上线，预计在10 月28日正式发布，首先支持美式英语，这一初期阶段的重点将确保功能的流畅运行并收集用户反馈。同时2025 年新机iPhone17 系列在10月底也将逐步进行各个环节NPI 分配，17 系列硬件设计和配置有望实现较大幅度升级。短期内，对16 系列销量表现的担忧逐步Pricein，悲观情绪见底；未来随着AI 功能发布以及17 新机NPI 分配有望提振市场对2025 年iPhone 销量增长的信心。
风险提示。AI 功能表现不及预期；中美贸易摩擦的不确定
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