申万宏源交运一周天地汇：推荐反内卷快递机会&高股息高速铁路港口 关注油轮原油增产期权

　　本期投资提示：
　　当前阶段交运策略：（1）高股息板块超跌机会，唐山港，中国外运，皖通高速、大秦铁路、招商公路（2）反内卷+双十一 双催化，快递板块为内需中为数不多的保持20%高增速板块，供给端发生较大变化，8 月国家邮政局响应“反内卷”号召，积极落实提价，Q4 开始涨价传导至上市公司利润。推荐件量高增速、利润高弹性的申通快递，推荐推荐经营质量与服务持续提升、业绩稳健增长的圆通速递，重点关注韵达股份与中通快递（3）关注OPEC 增产可能，OPEC 产量策略存在典型的锚定需求“反向相机抉择”模式，需求增加则“限产保价”、需求下滑则“增产保份额”，油运将显著受益，重点推荐中远海能、招商轮船、招商南油、兴通股份，船舶板块推荐中国船舶、中国重工，关注中国动力，中船防务。
　　原油运：VLCC 本周运价下滑22%至31898 美元/天，其中太平洋市场运价下滑27%。从货盘上看，本周上半周货盘释放缓慢，运力开始变多，给到租家喘息的机会，运价被向下压制。从市场情绪上看，国庆假期因运价上涨一定程度上受到中东扰动升级的支撑，随着中东战局出现摇摆，该地区的风险溢价和船东挺价情绪出现松动。但是美湾市场依然较为强劲，本周运价仅环比下滑5%。展望下周，市场将逐步开始11 月初的船期货盘，需求有一定支撑，预计运价有望回升，回升幅度看船货比情况。本周油价呈现宽幅震荡局面，主要还是受到地缘冲突影响，周中中东扰动有一定缓和的迹象，油价显著下跌，但临近周末市场对中东供应中断的担忧再次升温，周五油价收得79 美元/桶。苏伊士原油轮运价下滑10%至45316 美元/天，市场需求有所放缓，但中东湾出货情况有改善，下周看美湾飓风情况，也可能受到阿芙拉市场运价的支撑，市场情绪相对乐观。阿芙拉原油轮运价上涨2%至41747 美元/天，上周美湾航线运价大幅跳涨后，本周因飓风影响节奏放缓，运价有所回落。但本周地中海地区市场尤为活跃，支撑了整体运价的上行。成品油：本周LR2 运价下滑4%至18218 美元/天，本周中东出货相对积极，但是运力也较为匹配，因此定价权依然在租家一方。此外，因其他地区的运力往中东和印度西z 转移，该地区后续运力可能超过需求，运价有可能承压。本周MR 运价环比上涨10%至20003 美元/天，主要为大西洋航线运价的支撑。本周大西洋一揽子航线运价环比上涨21%至33558 美元/天。亚洲地区运价相对疲软，北亚和东南亚市场目前都受困于运力充足的压制， TC7 运价下滑10%至15315 美元/天，后续运价预计可能继续承压。干散：BDI 本周收于1809 点，周均值较上周下滑8.9%，中小船运价表现相对坚挺，大船运价下滑显著。巴拿马散货船BPI 周均值增长4.6%，上周末市场好转的情绪延续要本周，整体需求表现良好，但随着运力有所增加，本周下半周运价开始有所下滑。超灵便型散货船BSI 下滑0.4%，煤炭货盘有所改善，运价有所企稳。集运: 10 月11 日德鲁里集装箱运价指数录得3349 美元/FEU，周环比下滑4.0%。欧线运价环比下跌5.9%至3591 美元/FEU。国庆假期后市场需求尚未出现明显好转，但市场预期运价可能将逐步企稳，原因：①圣诞节最后一批货物将在10 月中下后集中发出；②11 月中下旬开启欧线长协谈判，航司有动力挺价。本周马士基宣布了11 月中旬的涨价计划，大柜调涨至4500 美元/FEU，较最新一周的开舱价格2600 相比，提升了1900 美元/FEU。此外，达飞也宣涨至4400 美元/FEU。但考虑到货量支撑依然不足，最终运价的落地情况有待观察。北美航线，港口罢工解决以及加班船运力依然充足的压力下，本周美西航线下跌4.5%至5019 美元/FEU，美东航线下跌2.7%至5761 美元/FEU。造船：10 月4 日新造船价格录得189.83 点，较年初价格上涨5.24%。继续推荐中国船舶、关注中国重工、中船防务、苏美达。
　　快递：1）顺丰公布中期分红+特别分红计划；极兔发布三季度经营数据。a）10 月10 日，顺丰控股发布“中期分红+特别分红”的双重分红方案，合计派现金额将超67 亿元。b）10 月10 日，极兔速递发布2024Q3 经营数据，三季度实现业务量62.39 亿件，同比增长18.5%，其中中国市场包裹量138.87亿件，同比增长29.8%。2）投资分析意见：快递迎来旺季涨价行情。快递行业响应“反内卷”号召，积极落实提价，维护行业生态健康发展，有望实现较大的业绩弹性，推荐件量高增速、利润高弹性的申通快递，推荐推荐经营质量与服务持续提升、业绩稳健增长的圆通速递，重点关注韵达股份与中通快递。
　　航空机场：1）24 年十一假期航空客流量表现强劲，9.29-10.7 日均国内客流量为207 万人次，同比23年（未考虑23 年多放的最后一天假） +9%，同比19 年+26%；其中10 月1 日数据达到假期峰值，为217 万人，突破历史国庆单日国内出行高峰。跨境市场方面，国庆期间日均跨境航空客流量未34 万人次，同比23 年+43%，同比19 年-21%。2）投资分析意见：强调2024 年“国际+供给”双轮驱动投资主线，重视航空机场板块持续复苏机会。推荐吉祥航空、中国国航、春秋航空、南方航空。关注全球飞机租赁公司、航空发动机及维修厂商，重点关注中银航空租赁。
　　公路铁路：推荐皖通高速、大秦铁路、招商公路。关注中铁特货、铁龙物流。根据交通运输部数据9 月30 日至10 月6 日，国家铁路累计运输货物8066.6 万吨，环比增长1.7%。根据中国铁路信息，10 月11 日起全国铁路实行新的货物列车运行图，增开国内快运班列，安排中欧班列图定线路93 条，较现图增加2 条，保持中亚班列40 条开行规模。推荐：皖通高速，大秦铁路，招商公路，京沪高铁，嘉友国际。关注：广深铁路，铁龙物流，中铁特货，密尔克卫，福然德，思维列控，海晨股份。
　　风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速不及预期。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

【广告】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com