兖矿甲醇：供应压力大，下周或偏弱 2400-2550

【甲醇市场下周或呈震荡偏弱走势】 上周兖矿国宏装置检修，本周新疆兖矿、阳煤丰喜、奥维乾元装置检修结束。甲醇装置检修日度损失量 0.55 万吨，环比持平，处近 5 年同期低位。周度加权开工率 91.0%，上涨 0.4 个百分点，其中煤制甲醇开工率 96.1%，上涨 0.3 个百分点。周度产量 187.0 万吨，上涨 0.6 万吨。本周甲醇到港量降至 19.0 万吨，减少 20.6 万吨。甲醇供应仍处季节性高位。 甲醇需求端有所恢复。甲醇制烯烃 PP-3MA 盘面利润 153 元/吨，减少 16 元/吨。华东 MTO 装置持续亏损，生产毛利-1205.2 元/吨，上涨 157.9 元/吨。全国 MTO 装置开工率 91.6%，上涨 0.1 个百分点。华东地区 MTO 开工率 89.6%，上涨 0.3 个百分点。MTO 周度产量 33.7 万吨，环比持平，处同期高位。甲醇传统下游有所恢复，加权开工率 54.8%，上涨 2.2 个百分点。因 PTA 产量高位，醋酸开工率升至 93.5%，上涨 3.5 个百分点。此外，甲醇生产企业待发订单量 28.7 万吨。 库存端整体回升，厂库 49.05 万吨，增加 5.36 万吨，港口库存 102.05 万吨，增加 6.85 万吨。 成本端有望下行，国内煤炭供应充足，进口维持高位，全国电厂煤炭日耗下降，电厂存煤、港口库存均处同期高位。全国高温天气已过，居民用电高峰过后煤价重心有望阶段性下行。 预计下周，供应端压力不小，下游虽存旺季预期，但边际改善空间有限。MTO 持续亏损，现阶段开工率高，提负空间有限。传统需求加权利润同期偏低，开工预期改善有限，甲醇整体库存回升。成本端，动力煤供应充足，进口煤炭高位，可再生能源发电量维持高位，非电需求支撑走弱，煤炭库存同期偏高，煤价成本重心有望维持震荡偏弱趋势。

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