工业硅：价格波动，库存高位 9650元/吨

【本周工业硅期货价格冲高回落，现货价格小幅上调】 本周，受宏观情绪及工业硅基本面偏弱影响，工业硅期货价格冲高回落。截止周五收盘，主力合约 2411 收盘价为 9650 元/吨，较上周一下跌 380 元/吨，总持仓量为 32.71 万手。 10 月 11 号当周，现货价格在国庆节假期后小幅上调，华东通氧 553 现货价格为 11800 元/吨，较上周上涨 100 元/吨；云南 421 现货价格为 12200 元/吨，较上周持平。 【供应增减平衡，需求整体一般】 供应方面，西南地区枯水期临近，部分企业开始减产，北方地区新增个别开炉，整体产量维持增减平衡。 需求方面，多晶硅企业仍有减产预期，其余下游对工业硅的消费持稳。多晶硅市场均价为 3.5 万元/吨，与上周持平，下游采购积极性不足，消耗库存为主。有机硅厂部分开始检修，铝棒企业开工率恢复节前水平，出口数据有所回暖。 【库存持续小幅下降，成本有所增加】 本周工业硅库存持续小幅下降，但依旧维持高位，截至 10 月 11 日，中国金属硅行业库存合计约 56.33 万吨。 本周原料价格持稳，西南地区部分地区开始上调电价，工业硅生产成本与上周有所增加。 【盘面波动或加剧，建议观望或区间操作】 目前供应端稳定，总库存和仓单压力大，需求端无好转迹象，基本面偏弱。虽盘面价格已跌破多数生产企业成本，但近月合约仍面临下行风险，宏观政策影响显现，盘面波动或加剧，建议观望或区间操作。

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