汽车行业周报：特斯拉CYBERCAB/ROBOVAN亮相 汽车板块催化不断

　　本周市场：10 月7 日至10 月11 日，申万商用载货车上涨0.33%，申万乘用车下跌4.07%，申万商用载客车下跌4.44%，申万汽车零部件下跌5.26%，申万汽车服务下跌6.23%。A 股汽车板块下跌4.57%，沪深300 指数下跌3.25%，汽车板块跑输沪深300 指数1.32 百分点。
　　行业层面：1）特斯拉We Robot 发布会召开，CyberCab/Robovan 亮相：10月11 日，特斯拉于We,Robot 发布会上正式亮相CyberCab 和Robovan。同时宣布Optimus 机器人方面已经取得很大进展。2）小鹏P7+首发亮相，预计11 月正式上市：10 月10 日，小鹏P7+对外公布了其外观内饰以及部分配置，该车将于10 月14 日的巴黎车展开启预售，11 月正式上市。
　　公司层面：1）赛力斯：公司预计2024 年前三季度实现营业收入1,030.0 亿元到1,100.0 亿元，同比上升518%到559%；归母净利润为35.0 亿元到41.0亿元，与上年同期相比实现扭亏为盈。2）吉利汽车：2024 年10 月9 日，公司发布新车吉利星愿，预售价为7.88-10.78 万元，为GEA 架构发布的第二款全新车型。
　　投资建议：1）以旧换新叠加存量利率下调，“金九银十”有望突破近年高点：受益省市区级消费补贴+以旧换新/报废换新补贴多点开花，单车补贴金额可达2.5 万元，叠加存量利率房贷下调50BP 对汽车消费的潜在刺激作用，有望迎来近年最强金九银十，成色值得期待。补贴细则仅针对乘用车，补贴金额参照0724 新政策，有望结构性利好新能源汽车与自主品牌。2）基数效应消化充分，特斯拉发布会及新车频出催化板块上行：根据乘联会，2024 年9 月狭义乘用车零售销量约为210.9 万辆，同比增长4.5%，环比增长10.6%，随着2023 年淡季逆周期政策的基数效应逐渐消减，市场的同环比增长率预计将恢复并呈现上升趋势。近期特斯拉CyberCab/Robovan 亮相，同时新车小鹏MONA 、腾势Z9GT、极氪7x、小鹏P7+、比亚迪宋PRO DMi 以及海狮05 改款等新车频出，金九银十传统销售旺季开启。3）估值回调充分，明确看多汽车板块：截止2024 年10 月11 日，汽车指数PE-TTM 已达28.57，当前利空充分释放，优质零部件估值进入历史低位，成本、海运、汇兑、价格战等因素利空陆续体现。后续伴随底部催化，我们认为汽车板块开启修复上行，重点看好国产替代、豪华车、出海、自动驾驶、超跌零部件等方向。
　　相关标的：整车：比亚迪、长安汽车、长城汽车、赛力斯、北汽蓝谷、小鹏汽车、江淮汽车、江铃汽车。零部件：福耀玻璃、银轮股份、多利科技、爱柯迪、沪光股份、拓普集团、新泉股份。
　　风险提示：乘用车销量不及预期、新能源车渗透率不及预期、政策刺激效果不及预期等。
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