公用事业行业动态跟踪：省间电力现货市场正式运行 电力资源配置持续优化

　　投资要点
　　事件：根据国家电网消息，自2022 年1 月以来，我国省间电力现货市场经过31个月平稳有序的连续试运行，已于今年10 月15 日转入正式运行，我国电力市场化交易范围进一步扩大。
　　省间电力现货市场运行卓有成效，覆盖范围广、参与主体多。
　　省间电力现货市场是在省间电力中长期市场交易基础上，开展的省间日前、日内电力交易，是全国统一电力市场的重要组成部分。我国自2017 年起启动了跨区域省间富余可再生能源电力现货交易试点；2022 年1 月，国家发改委和能源局发布《关于国家电网有限公司省间电力现货交易规则的复函》，自此我国省间电力现货首次启动模拟试运行并于次月进入连续结算试运行阶段。2023 年7 月，国家发改委出台《关于优化省间电力现货市场交易价格机制有关事项的函》，针对省间电力现货交易的价格机制进行了优化。几年来，我国省间电力现货市场运行卓有成效，截至目前，我国省间电力现货市场的交易范围已实现国家电网经营区和蒙西地区的全覆盖，交易主体超过6000 个，涵盖多类型发电主体，累计交易电量超过880亿千瓦时。
　　优化电力资源配置，有效推动新能源消纳。
　　省间电力现货市场的正式运行意味着发电企业省间交易合同得以履行，以新能源为代表的电力资源能够在全国范围内的各个区域之间进行消纳，进而更好地发挥各个区域之间电力的余缺互济作用，为全国电力资源优化配置提供了更加多元化的实现路径。根据统计，当前我国省间现货累计交易电量中清洁能源电量占比超44%，在今年前8 个月的试运行期间，通过现货市场，我国新能源利用率提升了1个百分点，现货市场对于新能源消纳压力的缓解作用较为明显。此外，省间电力现货市场的运行还将有效缓解用电高峰时间用电大省的电力供需矛盾，今年度夏期间，省间电力现货最大成交电力1285 万千瓦，精准支援四川、江苏等17 个省份，为保障电力供应平稳有序发挥了关键作用。
　　电力资源时空价值得到凸显，全国统一电力市场迎来新突破。
　　电力现货市场不仅能够较为充分地反映电力的市场供需情况，而且能够有效反应不同电源的成本。根据国调中心统计，省间电力现货交易具有明显的季节差异特征，今年春季受清洁能源大发导致的消纳压力影响，我国省间现货清洁能源成交均价为0.22 元/度，较省间中长期均价低0.14 元/度；分电源类型来看我国今年火电/水电/风电/光伏的成交均价分别为0.45/0.21/0.24/0.20 元/度，清洁能源价格明显较低。我们认为，打通省间现货交易市场是我国建议统一电力市场的重大突破，其能够有效平衡各个区域的电力供需，同时通过市场化交易价格变化来反映市场供需形势以及一次能源的价格变化趋势，而新能源的低边际成本也将进一步体现。
　　投资建议：火电为电力系统稳定运行提供重要的支撑作用，现货市场中可根据价格变化灵活调节出力，建议关注火电央企国电电力、大唐发电、华能国际、华电国际。我们预计省间电力现货市场的持续推进将进一步利好调节性资源，建议关注虚拟电厂标的安科瑞、芯能科技、中新集团、朗新集团、恒实科技、国能日新，抽蓄稀缺标的南网储能。此外，绿电环境价值体现，同时可重点关注已实现平价且无消纳问题的海风，建议关注三峡能源、龙源电力（H）、华润电力、中国电力、新天绿能（A+H）、中闽能源、福能股份。
　　风险提示
　　政策执行不及预期；电力市场化进展不及预期；行业竞争加剧。
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