【ECA 扩容政策冲击船用燃料市场】 全球增速放缓,航运需求增速回落,低硫燃油需求受较大冲击,航运低碳燃料如 LNG、生物燃料也持续冲击其船用需求。ECA 区域不断扩大,利于高硫燃油,利空低硫燃油,船用市场或现高硫燃油份额提升、低硫燃油份额下降特征。 当前看 ECA 扩容至少到 2027 年,意味着政策对低硫船燃需求的压制、对高硫燃油需求的带动将持续。 在原油不大跌、沙特等欧佩克国家原油逐步增产前提下,低高硫燃油价差向上修复的驱动仍在,但 ECA 扩容冲击下需求结构显著变化,低高硫燃油价差向上现逆风。 风险提示:下跌风险为原油大跌,欧佩克超预期减产。
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董萍萍 10-17 17:18
郭健东 10-16 20:12
郭健东 10-15 16:15
王治强 10-09 19:10
刘畅 10-08 20:12
刘畅 09-21 00:15
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