氧化铝：矿供应紧张 产量增减有别 增量受限

【近期氧化铝因现货紧缺和几内亚矿山暂停出口事件共振，价格不断刷新上市新高】国产矿复产艰难，矿石紧张暂难改善。山西河南矿山复产一直不及预期，暂无明显恢复迹象，近期重污染天气和环保等因素影响，又有个别矿山开采受限，山西河南铭土矿供应大幅下降。 SMM 数据显示，1 - 8 月国内铝土矿产量 3790 万吨，同比下降 16.5%，减量约 700 万吨。1 - 8 月进口铝土矿 10786 万吨，同比增长 11.8%，增量约 1100 万吨。 三季度几内亚雨季影响显著，发运量环比二季度下降近 500 万吨，降幅达四分之一，不过在今年多家矿山产能抬升后同比增幅接近 15%，四季度将逐步恢复。 全年来看矿石依然偏紧，四季度进口有一定增量预期，国内矿复产阻力仍较大，全年矿石增量明显小于电解铝生产增速。

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