米粉价差：370-430 元/吨，波动受限 关注库存

【米粉差套利策略近期区间震荡，参考 370 - 430 元/吨】 玉米方面，新季玉米收获完成近 70%，供应呈增长态势。中下游采购心态谨慎，总体供应压力持续压制市场。北方港口库存继续累积，南方进口谷物库存偏高，短期价格以区间震荡为主，后期需关注天气、农户售粮意愿以及储备收购力度和价格水平。 淀粉方面，截至 10 月 18 日，淀粉产业开机率略降，下游提货周度显著增长，淀粉库存周度有所去化。全国代表企业淀粉开机率 65.49%，周度降 0.54 个百分点；走货 40.86 万吨，周度变化 44.7909%，库存 81.6 万吨，周度减 9.2 万吨。新季玉米逐步上市，淀粉加工成本走低，但淀粉副产品价格偏低，预计价差波动受限。 替代品方面，豆粕价格预计短期震荡运行，副产品价格维持低位，淀粉价格对加工利润贡献度提高。 操作策略：米粉价差 01 合约参考区间 370 - 430 元/吨，区间操作。关注淀粉下游补库节奏及淀粉库存去化速度。 风险因素：淀粉开工偏高，需求不及预期，淀粉库存去化缓慢不利价差扩开。

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