国泰君安：四季度经济有望企稳回升：5%目标

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【10 月 21 日，国泰君安发布观点】尽管第三季度 GDP 增速弱于第二季度，但 9 月单月实现了企稳回升。 国泰君安对四季度有两点判断：一是特别国债支持消费品以旧换新，各地陆续出台促进消费政策，一系列提振股票市场的政策或通过财富效应作用于居民消费，预计四季度社零仍有回升空间；二是保交楼和收储力度加大，有助于改善居民和房企资产负债表，对房地产销售和投资有积极作用；三是大力度化债有助于改善地方政府和企业现金流量表，提振地方微观主体的投资和消费意愿。但三季度名义 GDP 同比仅比二季度小幅回升，9 月消费和投资端量价背离加大，四季度重点关注名义增长回升的动力。