传媒行业周报：积极关注AI视频、鸿蒙流量变现及高景气赛道

　　关注大模型国产替代及AI 视频、AI 教育、AI 陪伴新进展，继续布局AI 应用根据科创板日报报道，有开发者收到邮件显示其使用的微软Azure OpenAI 服务将于10 月21 日终止，对于OpenAI 或终止服务的影响，月之暗面、智谱AI、阶跃星辰等初创AI 企业及腾讯、阿里巴巴、百度、昆仑万维等互联网公司此前曾推出OpenAI API用户迁移计划，我们认为或推动AI 大模型加速国产替代，助力国内大模型API 服务及AI 应用用户量增长。此外，AI 视频、AI 教育、AI 陪伴产品近期持续取得积极进展，9 月快手可灵AI 登上AI 出海月访问量榜首，新上线视频模型的海螺AI 登顶全球和国内增速双榜，9 月下旬以来字节跳动PixelDance、Meta Movie Gen、Adobe Firefly等视频生成多模态大模型先后发布，世纪天鸿发布升级版的AI 教育产品“小鸿助教网页版”，自然选择推出的“首款3D AI 伴侣”《EVE》于10 月12 日首次公开PV，在哔哩哔哩播放量已破百万。我们认为，搜索、视频生成等模型多模态能力的持续提升，及AI 硬件的创新突破，将继续推动AI 应用商业化空间打开，建议继续布局AI 应用。（1）大模型/语料/Agent：重点推荐腾讯控股、快手-W、芒果超媒，受益标的包括昆仑万维、阿里巴巴-SW、美图公司、浙数文化、视觉中国、中广天择；（2）AI+影视：重点推荐上海电影、快手-W，受益标的包括捷成股份、华策影视、中文在线、美图公司；（3）AI+音乐/社交陪伴：重点推荐顺网科技、盛天网络、云音乐，受益标的包括腾讯音乐-SW、汤姆猫；（4）AI+电商/营销：重点推荐值得买，受益标的包括引力传媒、因赛集团、蓝色光标；（5）AI+教育出版：受益标的包括世纪天鸿、南方传媒、盛通股份。
　　华为原生鸿蒙之夜暨全场景发布会将召开，关注鸿蒙生态流量变现机会10 月22 日，华为将举办原生鸿蒙之夜暨全场景新品发布会。我们认为，鸿蒙系统推出后，搭载鸿蒙的终端、原生鸿蒙应用数量的增长，或带来大量鸿蒙用户和海量流量，推动电商、广告等流量变现空间打开。第九届华为全联接大会上，值得买与华为正式签署全面合作协议，在华为云、华为终端、鸿蒙生态、联合营销及海外拓展方面展开合作，此前8 月值得买旗下“什么值得买”已完成鸿蒙原生应用开发并上架，后续将基于鸿蒙系统，在应用市场、鲸鸿动能、网盟变现、意图框架、鸿蒙NEXT等领域开展全面深度合作。根据智度股份2024 年半年报，其自2021 年9 月起成为华为鲸鸿动能广告代理商，2024 年继续为鲸鸿动能铂金服务商。我们建议积极关注鸿蒙生态流量变现机会，重点推荐值得买，受益标的包括智度股份、引力传媒等。
　　继续关注三季报，把握高景气的游戏出海、线下文娱及卡牌赛道投资机会根据伽马数据，2024 年Q3 中国自研游戏海外市场销售收入环比和同比分别增长15.4%和20.8%，环比增速连续第三个季度提升，显示游戏出海高景气，头部公司或持续受益，重点推荐腾讯控股、神州泰岳，受益标的包括世纪华通、三七互娱、宝通科技。另外，精神刚需驱动叠加供给释放，沉浸式演艺、动漫游戏展会及集换式卡牌行业规模有望延续较快增长，维持高景气，继续重点推荐锋尚文化、顺网科技、姚记科技、上海电影、奥飞娱乐、阅文集团，受益标的包括华立科技。
　　风险提示：鸿蒙终端销量、AI 应用商业化收入、新游戏流水、卡牌销量低于预期。
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