环保行业：再生资源央企设立 加速行业规范化提升

　　本报告导读：
　　上周CEA 周成交346 万吨，周成交均价元100/吨。地方碳配额周成交114 万吨，周成交均价45 元/吨。全国CCER 周成交20 万吨。
　　投资要点：
　　环保板块上周 涨跌幅。1）上周环保、燃气、水务、电力（申万指数）分别波动+4.08%、+0.62%、+2.59%、-0.89%；创业板指、上证综指、深证成指分别上涨6.85%、1.36%、2.95%。2）上周环保个股涨幅前五名分别为：蓝盾光电（+24.83%）、艾可蓝（+23.24%）、中建环能（+23.00%）、新动力（+21.26%）、安车检测（+21.25%）。3）跌幅前五名分别为：海南瑞泽（-3.98%）、伟明环保（-3.08%）、岳阳林纸（-2.88%）、金圆股份（-2.63%）、仕净科技（-2.27%）。
　　CEA 周成交346 万吨，周成交均价100 元/吨。上周全国碳市场碳排放配额（CEA）成交345.52 万吨，较前一周下降4%，周成交均价100.23 元/吨，较前一周增长7%。地方交易所碳配额上周成交114.14 万吨，较前一周下降42%，周成交均价45.15 元/吨，较前一周增长72%。上周各地方交易所中，碳配额成交均价最高为北京碳配额83.48 元/吨，最低为福建碳排放配额26.72 元/吨。上周地方交易所CCER 成交20.33 万吨，较前一周下降78%。
　　碳中和信息速递：联合国气候变化巴库大会部长级预备会议在阿塞拜疆举行，来自近70 个缔约方及联合国、气候公约的部长和高级别代表围绕气候资金、减缓、适应和损失损害、国际碳市场等议题深入交换意见。中方指出，巴库大会是承上启下的关键节点，各方应落实公约和巴黎协定的目标、原则与安排，发出多边进程不可逆转、国际合作不可或缺的积极信号，为应对气候危机的全球努力带来更多确定性，持续促进全球绿色低碳、气候韧性转型和创新。
　　周度投资观点：资源循环利用新央企成立，完善资源回收及加工全链条，推荐再生资源板块。我国再生资源行业以中小型企业为主，大型企业占总数量比例低于20%。我国再生资源处理设施技术水平相对落后，再生利用产品附加值低，利用环节造成环境二次污染，缺乏龙头企业带动各类附加值资源品利用。新央企中国资源循环集团成立，形成全国性资源循环利用平台，股东方支持将发挥龙头作用扶持行业健康发展，开展线下资源回收网络建设和废钢回收、电子产品等耐用消费品回收和以旧换新、新能源汽车和电动自行车废旧电池业务、退役风电和光伏设备回收、废有色金属回收以及废塑料回收加工等业务。前端提升资源回收利用率有望进一步提升，同时缓解地方资源综合利用增值税政策不均的矛盾。投资建议：再生资源利用率提升有望升级再生资源设施，再生资源板块：①再生塑料：推荐三联虹普，受益标的英科再生；②再生金属：推荐高能环境、华宏科技，受益标的浙富控股。
　　风险提示：行业政策变化，项目进度不及预期。
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