纸浆：产量下降 库存去化 期货或反弹

【供应端：上周纸浆产量小幅下降】上周纸浆产量为 52.0677 万吨，环比减少 0.8434 万吨，降幅达 1.59%。其中，阔叶浆产量 22.94 万吨，环比减少 0.66 万吨，降幅 2.79%；化机浆产量 21.30 万吨，环比减少 0.50 万吨，降幅 2.3%。 【需求端：各纸种产量情况各异】预计本周期纸厂均保持正常开工，个别纸厂可能停机。本周白卡纸周度产量预计在 32 万吨左右，产能利用率将继续上升；白板纸本周产量预计在 19 万吨上下；瓦楞纸本周产量预计 43.6 万吨，环比上升；箱板纸本周产量预计 60.9 万吨，环比上升。文化纸需求端支撑力度有限，产线交叉排产，预计本周铜版纸产量约 8.5 万吨，双胶纸行业生产难有明显恢复，约 19.5 万吨。 【库存端：去库态势延续】上周国内港口库存整体继续呈去库态势，主流港口样本库存量为 165 万吨，环比减少 7.9 万吨，降幅 4.57%。其中，青岛港库存量 101.9 万吨，环比下降 3.3 万吨，降幅 3.14%，常熟港 46.8 万吨，环比减少 3.4 万吨，降幅 6.77%。上周纸浆期货仓单 40.28 万吨，环比减少 0.69 万吨，降幅 1.68%。 【策略：纸浆期货主力合约价格走势及操作建议】纸浆期货主力合约 SP2501 上周整体行情先抑后扬，正信期货预计本周价格将在 5780 - 6050 区间内震荡反弹为主。操作上，待周中回调遇支撑反弹时，择机谨慎做多，注意风险控制。

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