半导体设备行业点评报告：科技要打头阵 重视半导体设备板块

　　事件：新华社10 月18 日消息，17 日下午，习近平总书记提出推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。
　　投资要点
　　习近平总书记提出科技要打头阵，重视半导体设备板块新华社10 月18 日消息，17 日下午，习近平总书记在安徽合肥滨湖科学城，察看近年来安徽省重大科技创新成果集中展示，同现场科研人员和企业负责人亲切交流。习近平总书记说，推进中国式现代化，科技要打头阵。科技创新是必由之路。党中央非常重视和爱惜科技人才。“人生能有几回搏”，大家要放开手脚，继续努力，为实现科技自立自强贡献聪明才智。
　　国产半导体设备板块逻辑三击：先进扩产+国产提速+估值修复展望2025 年，高端存储及先进逻辑客户扩产确定性相对较高，先进国产化率提升斜率有望超预期，带动国产设备订单继续增长。据SEMI 预测，预计2024、2025 年中国大陆晶圆产能（折合8 英寸）同比增长15%、14%，预计全球晶圆产能（折合8 英寸）同比增长6%、7%。2024Q2 当季全球半导体设备销售额达268 亿元，同比增长4%；中国大陆半导体设备销售额达122 亿美元，同比增长62%，占全球半导体设备销售额的46%。当前半导体设备板块估值低，估值仍有扩张空间。10 月22 日，半导体设备指数（882523.WI）PE（TTM）为43x，位于过去5 年的22%分位数。
　　半导体产业并购持续升温，有望提升产业集中度和企业竞争力2024 年以来，新“国九条”、“科创板八条”等政策发布，半导体领域产业并购持续升温。9 月24 日，证监会发布“并购六条”，明确支持跨界并购、允许并购未盈利资产，有望促进半导体产业并购重组，提升产业集中度和企业竞争力。据集微网不完全统计，截至10 月13 日，2024 年A 股半导体产业链已有36 家企业披露重大重组事件或进展。
　　龙头公司三季报业绩预告高增长，盈利能力持续提升台积电三季报业绩超预期，Q3 单季合并营收新台币7596.9 亿元，同比增长39%，环比增长13%；净利润达新台币3252.6 亿元，同比增长54%，环比增长31%。预计2024 年前三季度北方华创归母净利润为41.3~47.5 亿元，同比增长43%-65%；扣非净利润为39.5~45.4 亿元，同比增长50%~72%。预计2024 年前三季度新莱应材归母净利润为1.8~2.1 亿元，同比增长7%-25%；扣非净利润为1.7~2.0 亿元，同比增长2%-20%。预计2024 年前三季度正帆科技归母净利润为3.3~3.4 亿元，同比增长20%~25%；扣非归母净利润为3.0~3.2 亿元，同比增长50%~60%。
　　投资建议：
　　重点推荐：1）设备：北方华创（平台化、低估值）、中微公司（绑定高端客户，核心设备不断突破）、拓荆科技（薄膜龙头，绑定高端客户）、微导纳米（存储客户放量，新品不断推出）、芯源微（涂显设备龙头，先进封装制裁催化）。
　　2）零部件：新莱应材（光刻机产业链，内需加速）、京仪装备（先进扩产核心受益）、英杰电气（射频电源订单高增），关注：正帆科技。
　　风险提示：技术研发不及预期；需求不及预期；海外制裁加剧风险。
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