华西策略：“新质牛”震荡中逐步上移，政策转向驱动市场预期提升

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【华西策略团队指出，当前A股市场在政策驱动下展现出“新质牛”特征，预计市场将在波动中逐步提升中枢水平】 华西策略团队近日发布报告，将自9月底启动的A股市场上涨行情归因于政策转向的驱动，并将其命名为“新质牛”。报告分析，这一轮行情的推动力主要来自两个方面：首先，宏观政策的稳增长基调更加积极，有效提升了投资者对增长的预期；其次，金融市场被赋予“国之重器”的战略地位，改革预期强烈。 从政策工具的角度来看，股票市场被视为稳定预期的重要手段。通过提振股市，可以减少居民财富配置和地方财政对房地产的依赖，从而引导生产要素向新质生产力集中。同时，股市的繁荣还能通过财富效应提振消费者信心，形成金融与实体的正反馈循环。 从政策效果的角度分析，报告认为，一轮“慢牛、长牛”更有利于产生持续的居民财富效应。考虑到个人投资者仍然是当前A股市场的主要投资主体，报告预计，本轮“新质牛”将继续表现出高波动性，但市场有望在震荡中逐步实现中枢的上移。