华西策略：A股“新质牛”震荡中上移 10.27

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【10 月 27 日，华西策略团队发布报告】华西策略团队指出，将始于 9 月末的 A 股市场大涨行情定义为政策转向驱动下的“新质牛”。其一是宏观政策稳增长基调更积极，提振投资者增长预期，其二是金融市场“国之重器”战略定位确立，改革预期强烈。从政策工具角度看，股票市场是稳预期重要抓手，能减少居民财富配置和地方财政对房地产依赖，带动生产要素向新质生产力集聚，通过财富效应提振消费者信心，释放金融和实体正反馈效应。从政策效果角度看，一轮“慢牛、长牛”更有利于产生持续居民财富效应。鉴于个人投资者是当下 A 股最大投资主体，本轮“新质牛”高波动特征仍存，市场有望在震荡中实现中枢逐步上移。