镍相关产品：价格波动与后市展望 关键数据

【资源端：镍矿价格短期受需求淡季影响，中长期印尼政策支撑矿价】 短期来看，供给端紧缺边际缓解，镍矿价格矛盾转至需求侧，需求淡季易引发产业链负反馈，致镍矿价格回落。本周印尼内贸红土镍矿 CIF 价格小幅回落后暂稳，1.6%品位印尼内贸红土镍矿价格报 50.6 美金/湿吨，价格较上周持平，菲律宾产 1.5%品位镍矿 CIF 报价 52 美元/湿吨，价格环比上周持平。中长期，印尼政府致力管理镍矿石供需以支撑镍价，矿价易涨难跌。 中间品方面，当前中间品流通现货未趋宽，上游挺价，系数价格持稳。但随着印尼湿法中间品项目投产及镍矿供给紧缺缓解，预计原料系数价格将下移。截至 10 月 25 日，MHP 价格报 12988 美元/金属吨，高冰镍报 13550 美元/金属吨。 硫酸镍本周价格降幅明显，目前其维持成本定价逻辑，中间品价格随镍价下跌致成本支撑松动。9、10 月前驱体产量环比小幅下降，年终淡季预计需求下滑，或带动中间品折扣系数回落，致硫酸镍价格进一步下跌。周五国内硫酸镍现货价格报 27230 - 27820 元/吨，均价较上周 - 670 元/吨。 精炼镍本周镍价大幅回落，升贴水多数微调。周五国内精炼镍现货价报 125800 - 128200 元/吨，均价较上周 - 2450 元；俄镍现货均价对近月合约升贴水为 - 200 元/吨，金川镍现货升水报 1500 - 1600 元/吨，均价较上周 - 150 元/吨。当前镍价矛盾在需求侧，需求无增量且累库趋势延续时，易引发产业链负反馈，带动镍矿及镍价回落，但长期矿端偏紧及下游环节利润微薄，镍价向下空间不大，主力合约价格运行区间参考 120000 - 125000 元/吨。操作上，建议仍逢高沽空。

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