A股并购重组：热潮与风险并存 20单+

【政策暖风持续“烘热”并购重组市场，新镜像浮现】并购重组案例高频出现且创新交易回归。9 月 24 日至今，首次发布重大资产重组案例超 20 单，“蛇吞象”式等多种交易模式涌现，主流观点认为这有助于促进发展。以半导体等为代表的新兴产业成并购重组主要领域，光智科技等公司并购对象多为半导体类资产，高科技属性资产证券化路径被打通。终止筹划重组案例出现，10 月 25 日晚间，盈方微、莫高股份均公告称终止筹划重大资产重组。前两大镜像显示并购重组政策效果显著，为市场注入活力。但从第三镜像看，折射出背后诸多不确定性。拆解终止原因，有合规和市场层面的，如盈方微因相关人员被立案，莫高股份因市场环境变化。终止案例敲响警示铃，并购重组涉及多方利益博弈，不确定性因素多。监管对并购重组指向日趋显性化，严管低规范和不良并购。新语境下，上市公司并购重组应是战略行为，需统筹考量，把握平衡。

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