房地产行业：地产持仓有所提升 集中度终结连降

　　24Q3 地产持仓市值与比例双升，建议关注核心资源充沛的房企24Q3 公募基金与北向资金地产持仓占比均有所回升，前者持仓市值环比大增60%，持仓比例环比提高0.25pct，后者持仓市值环比上升31%，持仓比例环比提升0.07pct。公募基金持股集中度终结七连降，小幅回升，持仓总额5 亿元以上个股数增加6 个。9 月以来，金融组合拳、政治局会议为房地产市场“止跌回稳”注入强心剂，各部委协同有望加速市场预期修复和基本面企稳，城中村改造启动带来新思路。行业有望“止跌回稳”背景下，我们看好在主流城市有充裕货值和较强补货能力，且运营稳健的优质房企。
　　24Q3 公募基金地产股持仓市值与比例均有所提升根据Wind 的数据，24Q3 房地产板块的基金持仓总市值为761 亿元，环比上升60%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重为1.08%，环比上升0.25pct。
　　板块相对标准行业配置比例低配0.45pct，环比收窄0.06pct，处在2013 年以来的58%分位。24Q3 房地产行业指数经历持续调整与触底反弹两个阶段：1）517 政策之后，市场政策利好落地，但销售仍偏弱，7-8 月传统淡季更淡，房地产指数震荡下行，6-8 月申万房地产指数累计跌幅15.5%，排名23/31；2）9 月中旬之后，弱现实催化政策预期，地产指数温和修复，并在924、926 会议的催化下大幅反弹，9 月申万房地产指数累计涨幅达到36.2%，仅次于非银行业的36.6%。行情催动房地产板块市场市值与比例双双提升。
　　持股集中度终结七连降，持仓总额5 亿元以上个股数增加6 个根据Wind 的数据，24Q3 公募基金持仓市值TOP5 的地产股分别为保利发展、招商蛇口、万科A、滨江集团、中国海外发展，其中滨江集团排名大幅提升5位。持仓市值TOP5 的地产股占板块持仓总市值的比重约34.1%，环比上升0.6pct，终结连续七个季度下降。公募基金持仓市值TOP20 的地产股中，以基金增/减持股份数量占流通股比重来衡量，增持较多的分别为城建发展、滨江集团、金地集团、招商蛇口、新城控股、万科A、建发股份，减持较多的分别为华润万象生活、越秀地产、华发股份。
　　北上资金地产配置比例有所回升，提升幅度小于公募基金24Q3 北上资金的地产股持仓总市值为173 亿元，环比上升31%，占陆港通持仓总市值的0.72%，环比上升0.07pct。持仓市值TOP5 的地产股分别为保利发展、招商蛇口、万科A、大名城、雅戈尔，与24Q2 基本没有变化。北上资金持仓市值TOP20 的地产股中，以基金增/减持股份数量占流通股比重来衡量，增持较多的分别为我爱我家、衢州发展、大名城、格力地产、张江高科、新城控股、华发股份，减持较多的分别为滨江集团、招商蛇口、建发股份、万科A。
　　投资建议
　　重点推荐: 1）A 股开发：城投控股、滨江集团、招商蛇口、建发股份；2）港股开发：建发国际集团、越秀地产、华润置地、中国海外发展；3）物管公司：绿城服务、保利物业、中海物业、滨江服务。
　　风险提示：行业政策、行业基本面下行、部分房企经营风险。
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