三只松鼠第三季度跑出加速度 净利大增222%

证券时报记者 叶玲珍

10月28日晚间，三只松鼠(300783)三季报新鲜出炉，得益于“高端性价比”战略，公司前三季度业绩实现高速增长，录得营收71.69亿元，同比增长56.46%；净利润3.41亿元，同比增长101.15%；扣非后净利为2.67亿元，同比增幅达211.55%。

分季度来看，三只松鼠在第三季度跑出了“盈利加速度”，单季营收为20.95亿元，同比增长24.03%；净利润5153.24万元，同比增速达221.89%。自2023年三季度以来，三只松鼠已连续五个季度保持营收、净利同比双增长。

在现有业务走出良性增长趋势的同时，三只松鼠开启了产业链整合及升级发展之路。三季报发布当晚，公司推出系列投资计划：拟在2026年底前，以不超过6.6亿元加码零售端、供应链及子品牌投资。

在零售端，三只松鼠全资子公司安徽一件事创业投资有限公司拟分别以不超过2亿元、0.6亿元、1亿元收购湖南爱零食科技有限公司（以下简称“爱零食”）、未来已来（天津）科技发展有限责任公司（以下简称“爱折扣”）、安徽致养食品有限公司（以下简称“致养食品”）控制权或相关业务资产，合计投资额为不超过3.6亿元。

资料显示，三只松鼠本次拟并购的三家企业同属食品饮料行业，与公司主业高度协同。其中爱零食成立于2020年，是国内知名量贩零食连锁品牌；爱折扣亦成立于2020年，定位折扣零售连锁品牌；致养食品主营核桃基地建设、核桃蛋白饮料生产及销售。三只松鼠表示，近年来以量贩零食、社区折扣超市等为代表的线下零售业态快速崛起，催生了新品类的繁荣，通过收购前述企业并达成深度合作，可共同拓展线下市场并进入乳饮饮料新赛道。

供应链改革一直是三只松鼠“高端性价比”战略的核心。在本轮投资计划中，公司拟以不超过2亿元，进一步完善华东零食产业园（芜湖）、北区供应链集约基地（天津）、西南供应链集约基地（简阳）等的建设。其中华东零食产业园位于安徽芜湖，规划建设七大工厂，共计17条产线，覆盖肉食、烘焙、饼膨等品类；北区供应链集约基地位于天津，整体规划建设坚果深加工工厂、分装工厂、组装工厂及物流中心，包括6条深加工产线、25条分装产线及4条一体化组装产线，拥有1.2万个仓储位和20条发货线；西南供应链集约基地位于四川简阳，拟建设分装工厂、组装工厂及物流中心，包括12条分装产线和5条一体化组装产线，拥有1.6万个仓储位和30条发货产线，未来将结合业务发展情况适时引入深加工产线。

三只松鼠表示，供应链模式创新有助于形成产业集群效应，在快速匹配市场需求的同时，实现降本增效。今年前三季度，公司综合毛利率为25.44%，较2023年度提升2.11个百分点；净利率达4.76%，较2023年提升1.67个百分点。

在子品牌孵化方面，三只松鼠在过去几年中已打造了新品牌“小鹿蓝蓝”， 定位儿童高端健康零食，上半年小鹿蓝蓝营收为3.85亿元，同比增长超六成，且已连续三个季度实现较好盈利，占总体营收比重为7.59%。

基于小鹿蓝蓝的孵化经验，三只松鼠将加大子品牌投资力度，打造新的业务增长点。公司将通过增资、借款等方式，向相关子公司合计投资不超过1亿元，加快孵化超大腕、蜻蜓教练、东方颜究生、巧可果等新子品牌，分别聚焦方便速食、健康轻食、滋补食养、巧克力等品类。

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