华峰测控(688200):景气度继续向好 Q3收入利润双双大增

2024-10-29 08:45:04 和讯  方正证券李鲁靖
  华峰测控发布2024 年三季报,前三季度来看,公司实现收入6.21 亿元,同比+19.75%,实现归母净利润2.13 亿元,同比+8.14%,利润增速慢于收入,主因在于费用投入较多,2024 年前三季度,公司期间费用达到2.32 亿元,同比增长了26.50%,其中,销售/研发费用为1.02/1.21 亿元,分别同比增长了21.01%和21.47%。
  规模效应下,费用对于利润的影响持续边际减弱。公司Q3 实现收入2.42亿元,同比+76.42%,环比基本持平,实现归母净利润1.01 亿元,同比+181.16%,环比+12.97%。公司Q3 归母净利率为41.55%,同比+15.48pcts,环比+4.79pcts,规模效应摊薄费用支出,归母净利率边际上行。
  毛利率持续提升,主因系产品结构变化。前三季度和第三季度公司的毛利率水平分别为76.57%和77.69%,分别同比提升了5.14pcts 和3.87pcts,主要原因系今年以来高毛利率的8200 模拟营收占比明显提升。
  盈利预测与投资建议:我们预计公司24-26 年的收入为9.47/11.79/13.93亿元,利润为3.50/4.50/5.34 亿元,对应25 年PE 为33X,维持“推荐”评级。
  风险提示:下游景气度延续风险,市场竞争加剧风险,新品验证进展不及预期风险,海外市场开拓不及预期风险等。
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(责任编辑:王治强 HF013)

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