玻璃：库存下降 隐波降温 走势偏强

【上周商品期权市场态势】 上周商品期权市场相对平稳，隐波变化幅度较小。玻璃期价大涨，期权隐波平稳。新能源品种和油脂油料期价和期权隐波同步上升。美国大选临近和中东局势反复，贵金属再创新高，期权隐波略有上升。 北方进入供暖季，雾霾治理等环保压力大，国内铝土矿短期供应或延续低位，其 70%来源国几内亚三季度进口同比大幅下降四分之一。行业库存极低且仍在去库，冬季下游备货意愿强，市场紧张状态难改。氧化铝看涨期权近半个月下降，持有期货多头可考虑买入看跌期权作保护，强烈看多可低仓位买入看涨期权。 玻璃上周库存环比继续下降，玻璃窗大面积亏损，冷修净增加，产能进一步压缩。需求端环比 9 月略有改善，盘面突破前高后或震荡偏强，玻璃期权近月隐波从 60%降至 50%附近，看涨期权情绪降温。 策略展望：棉花、锰硅、PTA、螺纹钢买看涨，黄金买看跌，氧化铝继续持有卖看涨。

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