玉米：供需偏紧 价格走势各异 24/25年

【国内玉米市场形势分析：供应偏紧，需求增加，价格波动受关注】 国内玉米产量减少，2024 年新季玉米减产，全国玉米减产 873 万吨，其中东北地区减产 600 万吨，华北减产 550 万吨，新疆等地区增产 150 万吨左右。 国内替代减少，华北小麦与玉米价差扩大，陈化稻谷未拍卖，新季稻谷和小麦替代预计大幅减少 2000 万吨以上。 进口谷物替代也开始减少，2024 年 1-9 月进口 3163 万吨，比去年同期增加 400 万吨，但四季度及明年一季度进口预计大幅减少。 需求方面增加，深加工玉米消耗预计增加 100-200 万吨，生猪存栏增加，饲料需求预计增加 200-400 万吨。 收储政策存在不确定性，受其影响，盘面与现货可能阶段性出现价差过大问题。 预计黑龙江绥化玉米 1900 以下下跌空间有限，上方可能 5-6 月会到 2150 附近。华北玉米 2050 基本底部，上方压力 2400 元。01 玉米基本在 2150-2250 之间，05 玉米基本在 2200-2350 之间。

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