证券Ⅱ行业事件点评报告：“跨境理财通”首批券商试点落定 助力大湾区金融市场互联互通加速

　　事件：11 月1 日，中国人民银行广东省分行、深圳市分行、中国证监会广东监管局、深圳监管局联合公告了首批参与“跨境理财通”券商试点名单，招商证券、广发证券、中金财富、中信华南等14 家证券公司入选。
　　“跨境理财通”2.0 版本试点金融机构扩容落地，大湾区金融市场互联互通稳步推进。“跨境理财通”业务是指粤港澳大湾区内地和港澳投资者通过区内金融机构体系建立的闭环式资金管道，跨境投资对方金融机构销售的合资格投资产品；2024 年1 月《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则》进一步优化“跨境理财通”业务细则，拓宽业务试点范围、增加证券公司参与试点，推动“跨境理财通”迈入2.0 阶段；目前14 家试点券商完成业务和系统准备，成为首批试点开展“跨境理财通”证券公司，助力推进粤港澳区域金融市场互联互通。
　　“跨境理财通”产品生态进一步完善，助力粤港澳大湾区居民海外资产配置。此前“跨境理财通”业务试点金融机构仅为银行，而证券公司和银行在服务投资者客户类型、投资理财产品的风险偏好、投资目标等方面均存在一定差异，本次“跨境理财通”试点机构扩容有助于进一步丰富跨境金融产品体系、更好满足大湾区居民的全球资产配置需求。此外，本次首批试点券商旗下大多有境外持牌金融子公司，在境内外系统对接、内部业务协同等方面布局更完善，有助于为居民提供更加便捷、高效的跨境理财通业务服务。
　　21 年启动以来“跨境理财通”业务规模稳步增长，试点机构扩容有助于粤港澳大湾区居民参与热情提升。截至9M24 末粤港澳大湾区参与“跨境理财通”个人投资者规模达到12.45 万/较23 年末+79.9%，其中港澳投资者为5.19 万人/较23 年末+14.3%、内地投资者7.26 万人/较23 年末+205%；境内银行通过资金闭环汇划管道办理资金跨境汇划金额914.75 亿/较23 年+614%。我们认为，此次试点机构扩容有助于为大湾区居民提供更多投资选择、进一步提升“跨境理财通”业务居民参与活跃度。
　　投资分析意见：市场增量资金利好落地，建议关注供给侧改革趋势下投资机会。“跨境理财通”作为理财市场增量资金渠道，试点机构扩容一方面提升“跨境理财通”业务吸引力、加速居民财富搬家节奏，为市场引入增量资金；另一方面丰富试点券商的财富产品体系、销售渠道，利好券商财富管理业务发展。建议关注本次试点名单内、跨境业务布局完善的头部券商：中信证券、中国银河、国泰君安、招商证券、中金公司等。
　　风险提示：经济下行压力加大；居民资产配置迁移不及预期；外部市场风险加剧。
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