东方证券化工周报：2024年10月第5周

原油相关信息：
原油及相关库存：2024 年10 月25 日美国原油商业库存4.255 亿桶，周减少50 万桶；汽油库存2.109 亿桶，周减少270 万桶；馏分油库存1.129 亿桶，周减少100万桶；丙烷库存1.0153 亿桶，周减少23.7 万桶。美国原油产量及钻机数：2024 年10 月25 日美国原油产量为1350.0 万桶/天，周度不变，较一年前增加30 万桶/天。
11 月1 日美国钻机数585 台，周度不变，年减少33 台；加拿大钻机数213 台，周减少3 台，年增加17 台。其中美国采油钻479 台，周减少1 台，年减少17 台。
价格变化：
我们监测的188 种化工产品中，本周价格涨幅前3 名的产品分别为无水氢氟酸（上涨8.6%）、天然气（上涨4.9%）、BDO 散水（上涨3.7%）；跌幅前3 名为：液氯（下跌44.2%）、维生素A（下跌19.4%）、维生素B2（下跌8.7%）。
月度方面，价格涨幅前3 名的产品分别为固体烧碱（上涨21.4%）、BDO 散水（上涨18.1%）、烧碱（上涨17.5%）；跌幅前3 名为：维生素A（下跌35.6%）、液氯（下跌30.0%）、苯酚（下跌15.6%）。
价差变化：
本周价差涨幅前3 名的产品分别为顺酐法BDO 价差（上涨246.6%）、苯乙烯（上涨85.9%）、氢氟酸价差（上涨38.1%）；跌幅前3 名为：双氧水价差（下跌3100.0%）、丙烯酸丁酯价差（下跌34.4%）、PTMEG 价差（下跌29.1%）。
月度方面，价差涨幅前3 名的产品分别为苯乙烯（上涨199.3%）、顺酐法BDO 价差（上涨120.9%）、电石法BDO 价差（上涨99.5%）；跌幅前3 名为：R410a 价差（下跌150.0%）、双氧水价差（下跌142.9%）、PTMEG价差（下跌69.7%）。
随着美国大选临近，中东局势缓和，市场对于原油供需预期转向悲观，油价走势偏弱，导致石化化工行业基本面偏弱。主要看好基本面与油价相关度较低，自身阿尔法较强的龙头企业。同时全球局势不稳定性加强了粮食安全的重要性，农业、食品产业链需求更为刚性，看好供给侧格局优化带来的景气持续性及底部向上弹性。
推荐万华化学：核心产品 MDI 近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。异氰酸酯随科思创被 ADNOC 收购落地，行业格局也有望迎来重塑。
推荐皇马科技：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。
推荐金禾实业：麦芽酚和三氯蔗糖龙头企业，主要产品景气底部已迎来边际变化。
建议关注云天化：国内磷化工产业链龙头企业，磷矿石景气度具备持续性，公司持续内生改善，分红具备提升潜力。
风险提示
项目进展不及预期；需求不及预期；海外销售不及预期；原材料价格大幅波动。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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