医药行业周报：2024三季报总结 化学制剂、原料药、血制品表现较好

　　投资要点：
　　2024 三季报总结
　　医药制造业恢复增长趋势。根据国家统计局数据，医药制造业已明显摆脱疫情期间负面影响，向上趋势明确。 2024 年前三季，中国医药制造业累计收入达 1.84万亿元，同比增长 0.2%，相比2022-2023 年，增速逐步向上；医药制造业累计利润为 2543.9 亿元，同比下滑 0.4%。
　　2024 前三季各子板块表现差异较大，化学制剂、原料药Q3 反转迹象明显。我们统计了医药生物行业10 个子板块2024 前三季经营情况，化学制剂与原料药板块Q3 单季度实现收入净利润双增长；血制品板块收入下滑，净利润增长；医疗器械、药店、流通板块收入增长，净利润下滑；CXO、疫苗、中药、医疗服务板块收入与净利润均下滑。化学制剂Q3 实现收入同比增长1.3%，归母净利润同比增长19.9%；原料药Q3 实现收入同比增长6.3%，归母净利润同比增长26.2%，向上趋势明确。随着仿制药集采的影响已基本出清，创新药成为新一轮增长驱动的核心，随着新产品的不断获批上市，板块收入端有望逐步改善；得益于药品销售监管常态化和创新药的高毛利，行业利润端有望持续向上。
　　行情回顾：本周（2024 年10 月28 日-11 月1 日）申万医药生物板块指数下跌2.
　　9%，跑输沪深300 指数1.2%，医药板块在申万行业分类中排名第29 位；2024年初至今申万医药生物板块指数下跌11.7%，跑输沪深300 指数25.1%，在申万行业分类中排名第30 位。本周涨幅前五的个股为浩欧博（43.99%）、香雪制药（30.54%）、亨迪药业（25.85%）、汇宇制药-W（25.04%）、创新医疗（21.44%）。
　　投资策略及配置思路：随着鼓励创新政策的不断出台、公司业绩的预期恢复，我们看好医药行业结构性行情。看好的两大主线: 在医保总支出中占比提高品种；出口链上全球有竞争力的企业。子领域包含创新药、中药、原料药、部分医疗器械等。
　　月度投资组合：和黄医药、康方生物、浙江医药、派林生物、人福医药、新华医疗、贵州三力。
　　风险提示：行业政策风险；供给端竞争加剧风险；市场需求不及预期风险。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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