微软：首财季超预期，Azure增速引关注 中金看好

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【11 月 4 日，中金发布报告称微软首财季业绩超预期】中告指出，微软 9 月底止的首财季业绩高于该行及市场预期，AI 推动云及生产力相关业务。首财季商业预定增长 30%，由 Azure 及 Microsoft365 的 1000 万美元以上合约数量增长带动。市场关注度高的 Azure 预计 12 月底止次财季收入指引按年增长介乎 31%至 32%，低于预期致微软股价下挫。但微软称现财季 Azure 增速指引较弱因算力瓶颈，需求乐观，明年 6 月底止 2025 财年下半年算力瓶颈有望缓解。中金继续看好微软在 AI 科技革命中的深度协同效应，维持公司 2025 及 2026 财年收入基本不变，维持 2025 财年净利润基本不变，因 2026 财年开发成本有望降低，上调 2026 财年净利润预测 2.9%至 1219 亿美元，维持“跑赢行业”评级及目标价 490 美元不变。