农林牧渔行业周报：看好养殖板块估值修复和宠物板块品牌集中度提升逻辑

　　投资要点:
　　生猪：出栏体重下降
　　投资建议：根据农村农业部的数据，2024 年7 月、8 月能繁母猪存栏量环比分别为+0.07%、-0.1%，三季度末能繁母猪存栏量同比下降4.2%，即使猪价出现阶段性高点能繁母猪存栏依然微降，尤其是仔猪价格明显下跌反映出产能恢复偏弱，随着前期大体重猪出清，Q4 仍有望出现价格高点，2025 年全年猪价或将维持成本线之上。
　　我们持续重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧，建议关注弹性标的唐人神、华统股份、广弘控股。
　　家禽：父母代鸡苗价格走高
　　投资建议：从产业链看，白羽鸡商品代价格震荡，后续随着消费的改善，行业景气度有望持续回升。我们持续重点推荐圣农发展、益生股份，建议关注禾丰股份、民和股份、仙坛股份、春雪食品、益客食品等。
　　黄鸡行业景气度上行。从行业角度看，2024 年产能稳定在低位，行业稳定盈利。我们持续重点推荐立华股份、温氏股份。
　　动保：关注下游需求改善带来的投资机会
　　投资建议：1）5 月底以来生猪养殖持续盈利，2024Q3 自繁自养生猪平均盈利500 元/头，外购仔猪平均盈利346 元/头。随着养殖企业经营状况改善将增加动保产品的需求。我们预计下半年动保企业业绩环比有望改善。2）鉴于市场风险偏好有所提高，动保行业处于历史合理估值，我们建议一是关注估值较低，修复弹性大的企业如科前生物、瑞普生物；二是关注产品矩阵完善的企业如生物股份、中牧股份。
　　种植：主要粮食价格震荡
　　投资建议：转基因种子商业化进程持续推进，利好转基因研发布局早储备多的公司。建议关注苏垦农发、隆平高科、登海种业。
　　饲料：饲料价格持续下探，养殖成本改善
　　投资建议：饲料行业集中度有望持续提升，推荐海大集团，关注禾丰股份。
　　宠物：行业市占率提高，国产自主品牌发力
　　投资建议：我们认为国内宠物仍处于品牌快速发展阶段，持续推荐宠物食品板块的乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份，宠物医疗板块的瑞普生物。
　　行业评级及投资建议生猪板块盈利提升；禽板块基本面改善；动保或将受到非洲猪瘟疫苗进度的提振；宠物板块仍然处于快速发展阶段，维持农林牧渔行业“推荐”评级。
　　风险提示重点关注公司业绩不及预期，突发事件导致市场行情大幅波动的风险，养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，价格波动的风险等。
【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

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