双焦：11 月涨跌幅度有限，冬储预期弱

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【双焦先扬后抑，冬储行情引关注】11 月 5 日，煤焦盘面高开低走。煤焦现货端疲软，焦炭因焦企利润提升供给充足，后期或有提降。预计 11 月日均铁水产量 236.5 万吨/天，较 10 月小幅增产。但钢材冬储意愿不佳，12 月钢厂计划检修增加，煤焦需求见顶预期强。今年下游企业冬储意愿偏低，冬储幅度预计有限，预计 11 月下旬开启，上涨幅度乐观预计约 150 - 200 元/吨。春节前下游库存补至高位后，价格或回落。总体而言，供给有压力，需求有支撑但见顶预期强，预计 11 月煤焦涨跌幅度有限。后期铁水有回落压力，煤焦供需宽松，价格存下行风险，建议企业和贸易商套保规避库存下跌风险，单边倾向于 JM2501 合约维持 1200 - 1500 元/吨窄幅震荡。