轻工出口数据月报2024年9月：9月出口增速回落 床垫及人造草坪表现亮眼

　　核心观点综述:
　　中国出口数据层面：根据海关总署统计，2024 年9 月中国出口金额为3037.12 亿美元、同比去年+2.40%，出口规模持续扩大，我们预计上年同期低基数和外需回暖为主要原因,9 月同比增速较8 月有所回落。2024 年1-9 月出口金额累计为26176.60 亿美元，累计同比+4.30%。家具出口仍偏弱运行，9 月中国家具及其零件出口金额当月值为46.6 亿美元,同比-9.70%。
　　美国市场需求及库存追踪：整体看，9 月新建住宅销售、成屋销售呈现放缓态势。24 年9 月美国新建住宅销售为73.8 万套，同比+6.3%，环比+4.09%；成屋销售增速下滑，9 月成屋销售384 万套，同比-3.5%（前值-3.7%），环比-1.03%。房屋库存方面，9 月成屋库存量为139 万套，同比+23.01%；待售房屋库存持续增长。降息预期下美国地产或逐步回暖。零售市场看，各渠道9 月库存趋势较之前月份变化不大，美国市场基本已结束去库存周期开始补库，后续补库需求拉动有望带动出口订单持续修复。此外，24 年9 月美国市场整体及各渠道环节销售增速均小幅上升。整体看，9 月零售整体景气度仍向好，以日用品、保健和个人护理等韧性强，家具、机动车辆零部件等耐用品同比小幅下降，零售总额增速环比8 月小幅下降。
　　中国轻工出口细分类目数据情况：总体看来，床垫、人造草坪、宠物食品、户外家居等出口明显复苏且同比增幅持续扩大，沙发、办公室用木家具、PVC 地板、塑料餐具、保温杯、卫浴陶瓷、电子烟、聚光灯、牙刷&湿巾等出口同比有所下滑，我们预计随着补库存周期及海外市场需求复苏，未来将持续修复。
　　投资建议：
　　我国轻工出海企业凭借自身全球产业链一体化布局、完善的供应链、高效的组织管理能力、成熟的生产工艺、稳定强大的渠道力和优质的客户资源，同时受益于部分出口政策红利，有望持续抢占海外市场份额。伴随着出口需求逐渐恢复，海外库存去化叠加各公司积极开拓自主品牌和新客户，龙头轻工出口企业外销业务增长未来可期。我们看好下游需求景气良好，以及在出口产业链中具有较强议价能力的公司。本期建议关注浩洋股份、依依股份、致欧科技、共创草坪，受益标的包括建霖家居、松霖科技、匠心家居、嘉益股份、恒林股份、永艺股份等。
　　风险提示
　　1）海外终端消费复苏不及预期；2）原材料价格持续大幅上涨；3） 行业竞争格局恶化；4）汇率剧烈波动。
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