大行评级｜大摩：下调新秀丽目标价至30港元 下调销售及盈利预测

摩根士丹利发表报告，预计新秀丽第三季度销售及调整后息EBITDA将分别下降约5%及18%，认为中国及印度将成为拖累亚洲市场表现的主因。至于北美方面，认为第三季销售的跌幅将大于第二季，受累于宏观经济疲弱以及估计大选期间消费者开支会减少。虽然欧洲市场的表现可能会较好，但认为销售增长亦在放缓。大摩预计，第三季新秀丽毛利率将按季及按年录得下降，以反映促销活动增加。再加上公司可能出现经营去杠杆化，认为第三季度调整后EBITDA利润率将按年收窄2.7个百分点至17.6%。

大摩将新秀丽2024年至2026年的销售预测下调6%，调整后盈利预测分别下调11%、9%及11%。大摩估计，新秀丽明年销售增长为5%，但销售复苏将主要集中在下半年。大摩维持新秀丽“增持”评级，目标价由35港元降至30港元。

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