国际干散货运：衍生品合约及国内空白：BDI

【国际干散货航运市场情况梳理】 国际干散货航运市场属于不定期船市场，航线、挂靠港口、船期和费率不固定，依据海运需求确定租船合同的时间、地点、所承运货物、航线和费率。在该市场上，干散货运价计价方式主要有“美元/天”和“美元/吨”两种，不同租船方式采取不同计价方式。 租船方式主要包括程租和期租两种，近年还发展出一些其他形式。程租按美元/吨计价，期限通常为单个或多个航程；期租按美元/天计价，期限可为月/季/年。 干散货运价指数是反映干散货航运市场运价变动趋势的重要指标，全球主要的干散货运价指数有波罗的海干散货运价指数等，其中波罗的海干散货运价指数最具代表性和影响力。 干散货运价期货、掉期和运价期权是主要的干散货运价衍生品，在新加坡交易所等有相应合约，期货和掉期合约交割结算价格按波罗的海交易所公布的相关航线每日指数的月平均价结算。衍生品合约主要有期租与程租两种，期租合约数量多，交易也以其为主。合约船型涉及多种，其中海岬型船和巴拿马型船合约数量最多、交易量最大。 许多海外期货交易所均有干散货运价期货及衍生品合约上市，品种多且市场交易机制完善。我国在国际干散货运输市场重要，但在航运衍生品领域空白。未来国内或有望推出相关衍生品风险管理工具，意义重大。

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