理财子产品发行指数周报第181期：工银农银光大发混合类 权益类理财产品分析

核心观点
从发行数量来看，上周样本理财子最新理财子产品发行数量为121 只，发行量上升。具体来看，发行数量增加的有9家，占比为81.8%。平均基准利率为2.69%，环比不变；最新理财子产品发行数量指数275.00；发行基准利率波动指数最新为62.12，环比升0.04%。2024 年11 月8 日样本理财子产品的破净率为0.87%，环比下降188 个bp。权益类产品比较分析：
数量少、多为私募产品、业绩比较基准高、风险等级高。
本周指数更新（11.4-11.8）
1、三大指数环比变化情况
从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数275.0 0，环比上升37.5%，发行数量增加。调整后理财子产品发行数量指数210.94，环比上升46.7%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.12，偏离度上升，该指数显示：上周发行的121 只产品，1 14 只为固收类产品，7 只为混合类产品。
从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.8 5，环比上升1.8%，风险等级上升。居民风险偏好小幅上升。
从发行基准利率波动指数来看，最新指数为62.12，环比上升0.04%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.70%，环比不变；整体平均发行基准利率为2.69%，环比不变。
2、样本理财子公司发行情况
从发行数量来看，上周样本理财子公司最新理财子产品发行数量为121 只，发行数量上升。具体来看，发行数量增加的有9家，占比为81.8%，增加最多的是工银理财和农银理财， 分别环比增加6 只固收类产品和3 只混合类产品、8 只固收类产品和1 只混合类产品；发行数量减少的有2家，占比为18.2%，减少最多的为光大理财，环比减少5 只。发行数量最多的为工银理财，发行了19 只理财产品。
平均基准利率为2.69%，环比不变。其中：基准利率上升的理财子公司有7 家，占比为63.6%。平均发行基准利率最高的为光大理财，为3.27%；基准利率下降的理财子公司有3家，占比为27.3%。固收类产品发行平均基准利率为2.70%，最高的为光大理财，为3.30%。
3、 重点理财子产品介绍
上周重点产品共7 只，是工银理财发行的4 只混合类产品、农银理财发行的1 只混合类产品和光大理财发行的2 只混合类产品。其中：我们摘取其中一只产品：农银理财农银同心·灵珑优选配置第19 期理财产品。
4、 最新观点更新：权益类理财产品比较分析
权益类产品发行数量较少，兴银理财和民生理财是发行主力。共6 家理财子发行权益类产品共计23 只。
具体地，发行权益类产品数量最多的是兴银理财，发行了8 只，占比34.8%；其次是民生理财，发行了7 只权益类产品占比30.4%；其次是杭银理财，发行了5 只权益类产品，占比21.7% ；信银理财、华夏理财和北银理财，各发行了1 只权益类产品，占比4.3%。权益类产品募集方式以私募为主，23 只权益类产品中， 除华夏理财“天工日开14 号（上证50 指数）”为公募产品外，其余22 只募集方式均为私募。
权益类产品平均整体业绩比较基准高。从平均整体业绩比较基准来看，理财子发行的权益类产品的平均整体业绩比较基准为4.23%，比行业所有类型产品均值高1.17 个pct。具体地，民生理财的整体业绩比较基准为4.20%；杭银理财的业绩比较基准为4.40%。
权益类产品平均风险等级高。从风险情况看，风险等级为PR2 的产品共1 只，占比4.3%；PR3 的产品共8只，占比34.8%；PR4 的产品共11 只，占比47.8%；PR5 的产品共3 只，占比13.0%，平均风险指数为3. 7 0，高于整体平均水平。权益类产品属于风险等级更高，整体业绩比较基准也相对较高的产品。
各理财子发行的权益类理财产品类型特点鲜明。具体而言，民生理财共发行7 只权益类理财产品， 其中“翠竹权益类封闭4 号”和“翠竹权益类43 个月封闭2 号”这2 只权益类理财产品主要投资于股权类私募基金，为股权收益类产品，其余5 只均投资于流通股，为股票型产品；华夏理财共发行1 只权益类理财产品“天工日开14 号（上证50 指数）”，投资于指数成分股，为指数型权益理财产品；杭银理财共发行5 只权益类，其中4 只为“创投股权产品”，投资标的为私募股权基金或创业投资基金，基金定向投资于生物科技公司和航天科技公司等，资产类别为股权类资产。我们认为，民生理财在股票型产品上更具优势，杭银理财在股权投资型产品上更具优势。
权益类产品对市场行情敏感性高，净值增长率波动较大。部分产品表现突出，例如华夏理财的“天工开理财产品5号（AI 算力指数）”以17.02%的增长率领跑，反映出科技类主题和高增长赛道的较高吸引力。同时，光大理财的“阳光优选ESG 行业精选”也实现了8.58%的良好回报，表明ESG 主题逐步受到投资者认可并取得收益。当前权益类理财产品的收益主要受到市场主题、行业表现及管理人投资能力的综合影响。投资者在选择产品时应关注具体投资方向及其匹配的市场趋势，尤其是在高波动的市场环境下，分散投资与选择优质管理机构尤为重要。同时，科技、ESG 等新兴主题领域可能持续成为未来一段时间的关注重点。华夏理财在权益类产品布局中整体表现较强，多数产品实现了正收益。
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