尿素：出厂报价暂稳 需求支撑有限 做空？

【上周观点：贸易商及部分终端刚需补货，出厂报价窄幅反弹，本周观点：需求持续疲软，供应依旧高位，出厂报价延续弱势】 周末至今，国内主流地区尿素现货出厂报价窄幅波动，局部平稳，局部弱势下调，整体成交乏力。主流交割区出厂报价窄幅波动为主。 市场情绪一般，工业复合肥开工率有所下滑，原料库存充裕，刚需补货为主，农业需求刚性释放，贸易商低价拿货，高价抵制，主流厂家提价后新单成交平稳，厂家收单量尚可，低价成交尚可，待发充裕，预计价格暂稳为主。 交割区周边区域出厂价格窄幅波动为主，区内市场氛围表现平稳，交投尚可，农业刚需释放，期现商和贸易商高价抵制，低价采购，外发订单量尚可，厂家新单成交平稳，代发充裕，预计短期内出厂价暂稳为主。 一方面，原料煤价格整体延续窄幅波动，尿素出厂报价区间弱势波动，煤制尿素现金流利润整体稳定，部分趋近成本，近期装置集中回归，日均产量维持 18.6 万吨附近，供应宽松，下游刚需观望，贸易商高价抵制，部分逢高出货，市场情绪转弱，厂家收单量下滑，整体成交转弱，待发充裕，预计后期出厂报价坚挺为主。 另一方面，秋季肥结束，复合肥厂成品仍有积压，库存小幅下滑，开工率连续回落，原料库存尚可，工业尿素需求大幅放缓，低价少量拿货，高价抵制，出口法检再次收紧，苏皖农业刚需释放，市场情绪降温，贸易商高价抵制，部分下游终端集中采购，整体下游需求对国内价格支撑力度暂稳。 当前，国内供应整体稳定，日均产量维持在 18.5 万吨左右的高位水平。需求端，国内法检依旧严格，暂无出口可能性，中东地区局势严峻，国际市场价格对国内有一定情绪性影响。 华中、华北地区秋季肥结束，复合肥厂提货收尾，开工率降至低位，部分复合肥厂刚需拿货，农业零星刚需补货，整体需求对尿素支撑力度有限。 美国大选落地，美联储降息 25 个基点，符合市场预期，国内宏观刺激规模无亮点，国内大宗商品集体回调，尿素期货震荡为主，现货端市场氛围相对稳定，尿素企业库存持续累库，三方库亦持续累库，期货仍旧升水，期现商持续拿货套保，厂家收单平稳，待发充裕，短期暂无压力，随着现货价格反弹，下游及贸易商开始观望，部分开始出货，整体流向受限，东北冬储与淡储暂时均无大规模采购计划，预计下周期货盘面弱势下跌为主。 交易策略：单边，逢高做空；套利，观望；场外，观望

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱：news_center@staff.hexun.com