国电南瑞：前三季毛利与业务新进展 目标价上调

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【11 月 11 日，海通国际研报称国电南瑞相关情况】国电南瑞(600406.SH)前三季度综合毛利率为 29.26%pct，同比持平，2024Q3 毛利率为 29.63%，同比下降 0.86pct，业绩总体符合市场预期。报告期内，公司研制的世界首套静止同步调相机完成人工短路试验，自主研发世界首台环保型 126kV 快速断路器，自主可控的特高压直流控保设备在±800kV 姑苏换流站挂网运行。国际项目快速推进，签订沙特储能及静止同步补偿器、巴基斯坦默拉直流稳控系统等，中标沙特 ADMS 系统运维等，2024 年中报海外营收占比达 4.13%，同比增加 1.77pct。根据 DCF 模型，将目标价从 28.92 元/股小幅提升至 31.36 元/股，维持“优大于市”评级。