汽车行业2024年11月投资策略暨三季报总结：三季度行业盈利能力略降 关注广州车展

　　2024 年三季报总结：2024Q1-Q3，中信CS 汽车实现营收25945 亿元，同比+4.8%，归母净利润1105 亿元，同比+5.4%。2024Q3，CS 汽车实现营收9142亿元，同比+0%（CS 汽零同比+2%），环比+3%（CS 汽零环比+3%）；归母净利润340 亿元，同比-13%（CS 汽零同比-5%），环比-14%（CS 汽零环比-0%）。
　　销量跟踪：乘联会初步统计10 月全国乘用车厂商批发277.4 万辆，同比增长13%，环比增长11%，全国乘用车厂商新能源批发139.9 万辆，同比增长58%，环比增长14%。上险数据显示10 月(9.30-10.27)国内乘用车累计上牌160.5 万辆，同比+27.8%。
　　本月行情：10 月CS 汽车板块上涨1.64%，其中CS 乘用车上涨2.84%，CS 商用车下跌10.55%，CS 汽车零部件上涨3.39%，CS 汽车销售与服务上涨17.18%，CS 摩托车及其它上涨7.53%，同期沪深300 指数下跌3.16%，上证综合指数下跌1.7%，CS 汽车板块跑赢沪深300 指数4.79pct。
　　成本追踪：截至2024 年10 月末，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比去年同期-39.4%/+9.7%/+18.7% ， 分别环比上月同期+10.2%/+4.2%/+3.1%。
　　库存：2024 年10 月中国汽车经销商库存预警指数为50.5%，同比下降8.1个百分点，环比下降3.5 个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业景气度有所改善。
　　市场关注：1）智驾进展：FSD V13 预计11 月发布、小米10 月底开启智驾全量推送等；2）特斯拉：FSD 行驶里程已破20 亿英里、发布自动驾驶出租车；3）华为相关：赛力斯骨干团队增持计划完成、阿维塔正在进行C 轮百亿融资；4）车型相关：小鹏发布P7+，当晚大定过3 万；比亚迪海洋将推出MPV车型；吉利发布新一代雷神EM-i 超级电混，几何正式进入银河品牌；5）11月15 日广州车展开幕，鸿蒙智行尊界、腾势N9 等新车型将亮相；6）其他：
　　中国自主品牌集体亮相巴黎车展。
　　核心观点：中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件机遇。
　　一年期维度，看好具备强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链。
　　投资建议：1）整车推荐：小鹏汽车、宇通客车；2）智能化推荐：德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；3）机器人产业链推荐：
　　拓普集团、三花智控、双环传动；4）国产替代（全球化）推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。
　　风险提示：汽车供应链紧张、经济复苏不及预期、销量不及预期风险。
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