硅锰：供应压力未减 需求边际转弱 逢高做空

【硅锰市场动态：产区供应压力未减，需求边际转弱】 本周硅锰产量为 191065 吨，环比增加 1435 吨，开工率达 44.08%，环比增长 1.02%。其中，内蒙地区产量和开工率维持高位，电价下调后产区暂有利润，但主产区整体供应压力未减。 需求端，淡季初期钢厂尚有利润，生产积极性较高，硅锰当周需求量与上周基本持平。 锰矿方面，康密劳加蓬块 12 月对华锰矿装船报价与 11 月持平，South32 南非半碳酸 12 月涨 0.1 美元/吨，12 日 UMK 公布 12 月对华锰矿报价，Mn36%南非半碳酸报价 3.9 美元/吨度，上涨 0.2 美元/吨度。外盘报价坚挺，远期矿端有一定支撑。港口方面，加蓬锰矿到港量增长，全球锰矿海飘量整体下降，仍以南非矿为主。本周锰矿两港价格偏稳，港口库存拐头向上，整体库存维持高位。 炉料端，焦炭第三轮提降开启，北方地区湿熄焦、干熄焦下调，主产区化工焦价格暂稳，后续有下降预期，短期成本端有一定支撑。河钢集团 11 月招标开启，招标体量偏谨慎，按需采购为主，关注最终定价。 整体来看，硅锰基本面偏弱，库存高企，价格压制压力仍在。钢材消费淡季初期，钢材利润尚可，钢厂维持生产积极性，后期供需或趋宽松。新政策出台，对钢材消费提振作用有限，盘面现货走弱，维持偏空看待，操作逢高做空。 【风险与关注】：库存高企、锰矿外盘、钢厂招采、政策导向等。

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