甲醇：港口库存高位 后续下跌空间有限

【甲醇行情：窄幅运行，后续或有转机】 甲醇盘面价格持续窄幅运行，01 合约全周小幅收跌 11 元，现货变动不大。港口库存走高，基差回落，月差低位震荡。虽国内高供应且进口回升致港口库存压力大，但绝对价格不高且后续基本面有好转预期，短期区间运行，后续绝对价格有望逐步走高。 供应端本周企业开工 88.75%，环比回落 1.55%，绝对水平高但后续将回落，供应端压力预计缓解。原料走弱，甲醇价格波动小，企业利润改善。国内供应已达最高，后续边际递减，国际开工回落至同期低位，关注进口变化。 需求端港口烯烃装置开工高位维持，利润水平低。传统需求甲醛、二甲醚开工小幅回升，其余回落，需求走淡，下游补库致库存水平走高。预计后续整体需求刚性维持，改善空间有限。 库存方面，外轮卸货致港口库存走高达 125 吨，基差走弱，近端基本面未好转，月间价差低位震荡。后续有到港减量预期，港口库存将逐步去库但速度缓慢。内地企业因贸易商补货库存去化至同期低位，压力小。 小结：检修装置增多使供应端开工回落，原料价格区间运行，成本支撑有限。需求端港口烯烃开工高位维稳，传统需求一般，整体支撑有限。港口库存同期高位，后续预计见顶回落但去库慢，内地企业库存压力小。当前甲醇下跌空间有限，建议逢低关注多配机会，月间价差关注正套。

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